骨科行业市场前景及投资研究报告：集采落地，大有可为.pdf

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医药生物发布时间：2024-05-17

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

集采陆续落地，骨科行业大有可为

上次评级:优于大势

骨科行业深度报告

报告摘要：

[Table_Summary]

老龄化趋势下，骨科相关疾病发病率提升，国产品牌大有可为。1）截止[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

2020年中国65岁以上老人占比13.5%，较1990年+7.9pct；2）根据

发布《中国骨质疏松症流行病学调查》，以40-49岁人群发病率为基医药生物沪深300

数，65岁以上人群骨质疏松症患病率提升9倍。根据《中国40岁以上5%

人群原发性骨关节炎患病状况调查》，70岁以上人群患病率较40-49岁0%

人群提升1倍；3）根据2011至2019年中国人工髋膝关节置换手术量的-5%

初步统计与分析，集采政策发生前，国产品牌对进口品牌的替换已经存-10%

在，国产占比持续提升，其中国产髋关节占比提升至38.5%（+12.0pct），-15%

-20%

国产膝关节占比提升至17.5%（+10.8pct）。我们认为，集采政策落地后-25%

国产品牌更具优势，政策有望助力其占比进一步提升。-30%

2023/52023/82023/112024/2

供给端与需求端均保持旺盛需求。1）1）2011-2021骨科执业（助理）医

师数量复合增速8.4%，医师供给呈现稳健增长趋势；2）2011-2021年骨

涨跌幅（%）1M3M12M

科专科医院诊疗人次复合增速6.7%，中医医院骨伤科门急诊人次10年[Table_Trend]

绝对收益6%5%-15%

复合增速5.9%，而出院人次10年复合增速8.0%。我们认为，患者人次相对收益4%-3%-6%

增速与医生供给增速相匹配，行业整体保持供、需两旺格局，获益于老

龄化进程，未来仍有望较长时间保持这一趋势。

[Table_Market]

行业数据

政策端：四大核心版块均实现集采，国产品牌与进口品牌价差明显减少，成分股数量（只）473

利好国产龙头品牌。1）集采前国产品牌市占率持续提升，集采后政策保总市值（亿）