计算机行业研究：比特币价回暖，现货ETF重回净流入.pdf

投资逻辑

根据CoinMarketCap统计，至2024年3月30日，全球加密货币总市值达2.64万亿美元，较上周末略有回落；其

中比特币市值占比52.04%、以太坊市值占比15.93%。比特币价格为6.99万美元/枚，7日涨跌幅+9.59%；以太坊

价格为0.35万美元/枚，7日价格涨跌幅为+5.3%。至2024年3月30日，CMC加密货币恐惧贪婪指数80.43，本

周一直处于“ExtremeGreed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。

交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今全球加密货币总成交额为7.98万亿美元，同比增长70.0%。根据

CoinCarp统计，2024年3月23日至29日，Coinbase总成交额为261.22亿美元，环比上周减少34.3%。年初至

3月30日，Coinbase总成交额为3,022.97亿美元，同比增长114.1%。根据Coinglass统计，至2024年3月30

日，BTC合约持仓量达782.59亿美元，市场对BTC合约的交易活跃度持续上升。

外部流动性方面，2024年2月，中美日欧央行M2同比上升1.4%，增速环比增加2.12pct，外部流动性未见明显释

放。根据wind数据，至2024年3月29日，美元指数为104.51，较上周末走强；10年期美债收益率为4.20%，较

上周末下降0.02pct。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月29日，USDT+USDC+DAI稳定币

市值达1,423亿美元，创2022年下半年以来新高。至2024年3月28日，美国比特币现货ETF共计净流入

121.06亿美元，其中本周共计净流入8.36亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的1.2%，较上周有

所下滑。

挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年3月23日至28日，BTC全网平均算力为598.10EH/s，较上周环比上

升1.08%；BTC挖矿难度平均值为83.95，较上周持平。以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据

OKLink统计，至2024年3月29日，ETH2.0质押率达35.47%，占比持续提升；ETH2.0质押年化收益率为

2.11%，环比基本持平。

本周，季度大交割前夕，150亿美元期权待交割，市场加紧移仓；美国SEC要求Ripple支付19亿美元罚款；Polymarket

预测以太坊现货ETF获SEC批准概率为19%，但BlackRockCEO表示即使以太坊被视为证券，以太坊ETF仍有

可能获批；SWIFT计划在未来两年内推出CBDC互连系统；台湾加密货币行业获批将成立商业同业公会；Kerrisdale

Capital提出做多比特币，做空MicroStrategy股票的策略；比特小鹿计划筹集5亿美元扩大比特币挖矿业务。

投资建议与估值

根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注

MicroStrategy。至2024年3月，比特币已录得第7个月连涨，已超过2020~2021年牛市6个月的连涨月份数，历

史上仅2012年3~9月连涨月份数达到7个月，当前位置提示短期币价过热风险。

风险提示

加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。

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行业周报

内容目录

1．加密货币行情回顾3

2．本周重点新闻6

3．投资建议7

4．风险提示7

图表目录

图表1：加密货币总市值处于上涨通道3

图表2：本周比特币价格迅速上升