- 1、本文档共28页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
证券研究报告|2024年05月19日
太极集团(600129.SH)增持
改革持续推进,中药旗舰再出发
核心观点
国药旗下A股中药旗舰,战略重组开启新篇章。太极集团主要从事中、西成
药的生产和销售,致力于传承创新中医药和发展现代医药,是全产业链布局
的大型企业集团。2021年4月,公司完成战略重组,实控人变更为国药集团。
在国药集团的带领下,公司发布“十四五”战略规划,明确了“一主两辅”
的发展路径,由此开启新篇章。
医药工业为主,医药商业、中药材、服务业全面发展。2023年,公司医药工投资评级增持(首次评级)
合理估值41.54-47.81元
业收入103.88亿元,2021-2023年三年复合增长率20.73%;医药商业收入收盘价38.70元
77.26亿元,2021-2023年三年复合增长率14.48%;中药材资源收入10.17总市值/流通市值21552/21552百万元
52周最高价/最低价68.44/29.75元
亿元,同比增长118.60%;服务业收入0.52亿元,同比增长15.84%。目前近3个月日均成交额592.77百万元
公司已在各业务板块形成了良好的竞争力:1)医药工业方面,产品梯队分市场走势
明,品牌影响力强劲,拥有中国首批驰名商标“太极”及2个中华老字号;
2)商业零售方面,“太极大药房”和“桐君阁大药房”竞争力在川渝地区
稳居第一;3)商业流通方面,网络覆盖广泛,产业链优势显著,业务覆盖
川渝100多个市、区、县;4)中药材种植方面,成效喜人,成本质量优势
突出,已覆盖全国20个省区,涉及品种达50多个。
重点布局“6+1”治疗领域,产品种类丰富。2023年,公司围绕“6+1”重点
治疗领域,以消化系统及代谢用药、呼吸系统用药、心脑血管用药、抗感染
药物、神经系统用药、抗肿瘤及免疫调节用药、大健康产品为重点治疗领域,
以治疗性大众中西普药(尤其是基药品种和医保品种)为基础性产品线,组资料:Wind、国信证券经济研究所整理
成了治疗领域广泛的产品群。相关研究报告
改革持续推进,运营管理水平稳步提升。公司紧紧围绕“十四五”战略规划,
纵深推进改革发展,全面启动数字化转型。2024年是公司数字化转型攻坚之
年,公司紧紧围绕数字化转型部署,着力打造各业务板块应用场景,加速建
设“一个数字化太极”,有望打造中药行业和数字重庆的数字化转型标杆。
投资建议:首次覆盖,给予“增持”评级。公司是目前国内医药产业链最为
完整的大型企业集团之一,随着公司改革的持续推进及数字化转型的全面启
动,业务有望持续优化,预计2024-2026年公司归母净利润分别为
10.73/13.01/15.61亿元,同比增长30.51%/21.24%/20.03%。综合绝对估值
与相对估值,我们认为公司合理市值区间为231.35—266.24亿元,合理股
价为41.54—47.81元,较当前股价有2%—17%的溢价空间。
风险提示:集采降价风险;研发风险;竞争加剧风险;中药材价格波动风险。
盈利预测和财务指标202220232024E2025E2026E
营业收入(百万元)14,05115,62317,82119,58121,298
(+/-%)15.6%11.2%14.
您可能关注的文档
- LCD面板行业市场前景及投资研究报告:供给格局优化,国内龙头,景气周期.pdf
- 哔哩哔哩-市场前景及投资研究报告-B站成长性,商业化.pdf
- 电池行业市场前景及投资研究报告:低空经济,民用无人机长坡厚雪,产业升级政策.pdf
- 电力设备行业市场前景及投资研究报告:低空经济,板块节奏.pdf
- 东睦股份-市场前景及投资研究报告-业务协同共进,MIM铰链,折叠屏放量.pdf
- 钢铁行业市场前景及投资研究报告:供需调整,投资机遇分析.pdf
- 公用事业行业市场前景及投资研究报告:需求高增,水电反弹,清洁能源.pdf
- 光伏设备行业市场前景及投资研究报告:0BB量产节点延长景气度.pdf
- 家用电器行业市场前景及投资研究报告:地产政策放松,厨电、白电受益.pdf
- 嘉应制药-市场前景及投资研究报告-宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来.pdf
- 化学反应速率与平衡.ppt
- 企业会计信息质量问题及对策【精品发布】.doc
- 免疫学的应用高二上学期生物人教版选择性必修一.pptx
- 高中物理自由落体运动课题研究力学部分+课件+-2023-2024学年高一上学期物理人教版必修第一册.pptx
- 北师大版生物七年级上册 《细胞的基本结构和功能》第2课时CEP课件1.pptx
- Unit 4 Grammar and usage(教学课件)-高中英语牛津译林版(2020)选择性必修第三册.pptx
- 特异性免疫高二上学期生物人教版选择性必修1.pptx
- 期末复习课件专题9+物体的浮沉条件及应用(2)++2023-2024学年人教版八年级物理下册.pptx
- 其他植物激素高二上学期生物人教版选择性必修1.pptx
- 三大费用核算节税技巧【会计实务操作教程】.pptx
文档评论(0)