投资的收益与风险.doc

第4章 投资的收益与风险 单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求) 1．持有期收益率(holding period return，HPR)是衡量持有某一投资工具一段时间所带来的总收益。它的内容包括( )。 Ⅰ．利息收入 Ⅱ．资本利得 Ⅲ．资本损失 Ⅳ．预期成本 A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ [答案] A 2．某投资者以20元1股的价格买入某公司股票1000股，9个月后分得现金股息0.90元，每股在分得现金股息后该公司决定以1:2的比例拆股。拆股消息公布后股票市价涨至24元1股，拆股后的市价为12元1股。投资者以此时的市价出售股票，其持有期收益率应为( )。 A．18% B．20% C．23% D．24.5% [答案] D [解析] 拆股后持有期收益率=(调整后的资本损益+调整后的现金股息)÷调整后的购买价格×100%=[(12-10)+0.45]÷10×100%=24.5%。 3．某企业债券为息票债券，一年付息一次，券面金额为1000元，期限5年，票面利率为5%。投资者以980元的发行价买入，持有2年以后又以1002元的价格卖出，其持有期收益率为( )。 A．5.65% B．6.15% C．6.22% D．6.89% [答案] C [解析] 根据持有期收益率的公式： ×100%=[1000×5%+(1002-980)/2]÷980×100%=6.22%。 4．假定小王在去年的今天以每股25元的价格购买100股新湖中宝的股票。过去一年中小王可得到20元的红利(即0.2元/股×100股)，年底时股票价格为每股30元，则小王投资该股票的年百分比收益为( )。 A．18.8% B．20.8% C．22.1% D．23.5% [答案] B [解析] 股票总投资=25×100=2500(元)；年末股票价值3000元，同时还拥有现金红利20元；面值收益=20+(3000-2500)=520(元)；年百分比收益=520/2500=20.8%。 5．假设有一投资品在4年之内的投资收益率如表4-1所示，则该投资品持有期收益率为( )。 表4-1 投资收益率 年度 收益率(%) 2004 10 2005 -5 2006 20 2007 15 经济状况 概率 收益率 经济运行良好，无通胀 0.15 0.20 经济衰退，高通胀 0.15 -0.20 正常运行 0.70 0.10 收益(%) -10 -5 5 10 概率 0.15 0.25 0.45 0.15 资产 β值 预期收益率(%) A 0.7 10.2 B 1.0 6.1 C 1.15 22.2 D 1.4 5.3 E -0.3 8 经济状况 概率 证券收益状况 概率 证券收益率(%) 繁荣 0.6 好 0.6 20 一般 0.2 15 差 0.2 10 衰退 0.4 好 0.2 5 一般 0.2 0 差 0.6 -10 不同结果的收益率 很差 较差 中等 较好 很好 投资收益率(%) 0.00 0.1 0.2 0.3 0.4 发生的概率 0.05 0.15 0.5 0.15 0.15 经济周期 概率(%) 预期收益率(%) 谁退其 40% -5% 复苏期 50% 15% 繁荣期 10% 20% 项目A 项目B 收益率 0.05 0.07 标准差 0.07 0.12 收益率(%) -2 -1 1 4 概率 0.2 0.3 0.1 0.4 证券名称 到期收益率 标准差 相关系数 投资比重 A 10% 6% 0.12 0.30 B 5% 2% 0.70 收益率(%) -2 -1 1 3 概率 0.2 0.3 0.1 0.4 证券A收益分布 证券B收益分布 收益(%) 概率 收益(%) 概率 16 1/3 1 1/3 10 1/3 10 1/3 4 1/3 19 1/3 股票 期望收益率% 标准差% 权数 A 10 20 0.35 B 15 25 0.65 甲 乙 丙 预期报酬率 14% 16% 13% 标准差 4.89% 7.3% 8.5% 投资比例 预期收益率 股票 45% 12% 基金 55% 8% 股票市场情况 熊市 正常 牛市 概率 0.2 0.5 0.3 X的收益率 -20% 18% 50% 项目A 项目B 收益率 0.06