第八章 获利能力分析.ppt

财务报告分析 李桂荣 主 编 张志英 副主编 张旭蕾 副主编 清华大学出版社 北京交通大学出版社 第8章 获利能力分析 获利能力是企业在一定时期内赚取利润的能力，最大限度地赚取利润是企业持续、稳定发展的目标。企业的获利能力对企业的所有利益关系人来说都是非常重要的。不同报表使用者对获利能力的分析也有着不同的意义。 8.1 获利能力分析的意义 获利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。获利能力体现了企业运用其所支配的经济资源开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。企业的经营活动是否具有较强的获利能力，对企业的生存、发展至关重要。 8.2 销售获利能力分析 销售获利能力是指每实现百元营业额取得的利润有多少。关心企业获利能力的各方面的信息使用者都非常重视销售获利能力指标的变动，因为这是衡量总资产报酬率、资本回报率的基础，也是同一行业中各个企业之间比较工作业绩和考察管理水平的重要依据。反映销售获利能力的指标有销售毛利率和营业利润率。 单一产品毛利变动分析 对于单一产品而言，毛利额计算公式如下： 毛利额＝销量×（销售单价－单位销售成本） 毛利率的计算公式为： 毛利率＝（销售单价－单位销售成本）÷销售单价 从上述公式可以看出，单一产品毛利的变动受销量、销售单价、单位销售成本的影响；毛利率的变动则受销售单价和单位销售成本的影响。所谓单一产品毛利变动分析，就是当企业只产销一种产品时，分别分析销量、销售单价、单位销售成本变动对毛利额和毛利率产生的影响。 多种产品毛利变动分析 而在经营多种产品的企业中，其毛利的变动除了受一种产品的销售数量、销售单价、单位销售成本等的影响外，当销售总量一定时，各种产品之间的品种结构（或称销售比重）也会对企业的毛利总额产生影响。它们之间的关系可表述为： 毛利额＝Σ[某产品销售数量×（该产品销售单价－该产品单位销售成本）] 或＝Σ（企业销售总额×各产品销售比重×各该产品毛利率） 其中：综合毛利率＝Σ（各产品销售比重×各该产品毛利率） 多种产品毛利变动分析就是对各种相关因素变动对毛利的影响程度所进行的分析。 8.3 资产获利能力分析 企业的获利能力，可以从收入与利润的比例关系来评价，还可以从投入资产与获得利润的关系来评价。 总资产报酬率的分析要点 总资产来源于所有者投入资本和债务资本两方面，利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此，评价总资产报酬率时要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。 对公式中的分子“净利润”有几种观点。一种观点是采用税后净利；另一种观点是采用“息税前利润” 。 仅仅分析企业某一个会计年度的总资产报酬率，不足以对企业的资产管理状况作出全面的评价。 总资产报酬率与偿债能力的关系 总资产报酬率＝（税前利润＋利息费用）÷总资产平均余额 ＝利率×利息保障倍数×资产负债率 8.3.2 长期资本收益率 长期资本收益率是利润总额与长期资本平均占用额之比。长期资本包括非流动负债和所有者权益，属于企业的长期资本来源，通过利润总额和长期资本之比，可以反映企业投入长期资本的获利能力。其计算公式为： 长期资本收益率＝（利润总额÷长期资本额）×100% 长期资本额＝平均非流动负债＋平均所有者权益 ＝（期初非流动负债＋期末非流动负债）÷2＋（期初所有者权益＋期末所有者权益）÷2 长期资本收益率是衡量投入的资本获取收益的比率，该指标可用于评价企业业绩。因为长期资本收益率是一种资本收益率，所以该比率可以反映企业向长期资金提供者支付报酬的能力和企业吸引未来资金提供者的能力。该比率是在不考虑资金筹集方式的情况下评价企业获利能力的，它衡量的是投资收益情况并且能够反映企业如何有效利用其现有资产的情况。该指标越高，表明企业为取得收益而付出的代价越小，企业获利能力越强；反之，表明企业获利能力越差。 长期资本收益率的分析要点 对长期资本收益率进行分析的关键是对利润总额和长期资本占用额本身及其影响因素进行分析。 在利用长期资本收益率衡量企业的获利能力时，不能仅分析企业某一个会计年度的长期资本收益率，还应当结合趋势分析和同业比较分析，才能有助于得出相对准确的分析结论。 长期资本收益率与总资产报酬率相比，由于后者衡量的是所有资金提供者的收益，通常该比率较低；而长期资本收益率衡量长期资金提供者的收益，由于短期资金的收益相对较低，所以该比率要高于总资产报酬率。 8.4 投资获利能力分析 投资获利能力分析的主要指标包括：净资产收益率、每股收益、每股净资产、市盈率、市净率、股利支付率等。 8.4.1 净资产收益率 净资产收益率又称所有者权益报酬