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7、国库券（短期政府债券市场） 是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限一年以内（3/6/9/12个月）的债务凭证。 （1）??解决政府财政先支后收、周转不灵而发行的，通常以贴现形式发行。 （2）??? 在利率不稳的情况下，为避免利率风险发行。（政府不宜发行长期公债） （3）??? 用于公开市场操作，是调节货币供给的极佳品种。? 由于信誉好，期限短，流动性强，因而风险小；收入免税。深受投资者欢迎，特别是中小投资者欢迎（面额小，通常低于其他货币市场票据的面额）。 长期信用工具 股票：是股份公司发给股东作为已投资入股的证书和索取股息、参与分红的凭证，也是一种可以作为自由买卖的对象或作抵押品的有价证券。 是一种所有权证券 所有权：剩余索取权、剩余控制权 也是一种永久性证券，没有到期日 可以转让和抵押，但不可以退股 2、债券 投资者向公司政府或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，与股票（权益工具）本质不同，债券很明显是一种信用行为，符合信用的定义： 1.经济上的借贷行为； 2.还本付息为条件的价值单方面让渡。 公司债券 按发行主体不同债券分为： 政府债券 金融债券 股票和债券的异同 相同： 从企业看，都是筹资的一种手段 对投资者讲，都是投资工具 作为一种有价证券，都可以流通转让 股票和债券的异同 不同 股票 债券 性质不同 权益凭证 债权债务凭证 权利不同 公司的所有权：有权取得股息红利，有权涉足企业经营决策。 债权：到期收回本金和利息 期限不同 没有到期日，无需偿还，但可以转让。 有到期日，需还本付息。 分配形式不同 股息和红利，来源于税后利润。 有固定的利率和收益。计入财务费用。 风险担保 是风险资本，不涉及抵押担保问题 通常要求以某些特定资产作为保证偿还得抵押 选择权方面 表现在可转换优先股，可赎回优先股 公司发行债券有赎回条款，另有的债券附有可转换条款 3、基金证券 由投资基金发行的一种受益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者。 其特点： 将分散小额的资金集中起来，进行规模经营，降低交易成本 投资是由专业人员操作，分散地投资于多种证券或资产上，通过有效组合，最大限度地降低风险。 投资基金从发行、收益分配、交易、赎回都有专门的机构负责，而且可以将权益自动转化为再投资，使得整个投资过程变得更加轻松、简便。 金融衍生工具 也称衍生证券或衍生产品，指其价值依赖于原生型金融工具的一类金融产品，金融衍生工具往往根据原生金融工具预期价格的变化定值。 金融衍生工具在形式上通常表现为一种合约（contracts)，在合约上载明买卖双方同意的交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。 目前较为流行的金融衍生工具合约主要有四种：远期、期货、期权、互换。 1、远期合约（Forward contracts） 是指双方约定在未来的某一确定时间按约定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 (Long Position)多方/（Short Position）空方 （Delivery Price）交割价格? 如：远期利率合约、远期外汇合约、远期股票合约 特点： 非标准化合约，通常在场外交易，灵活性大。 市场效率低，合约的流动性差，违约风险较大 案例：远期利率合约FRA 买卖双方商定于未来某一时期按协议利率借贷一笔款项，（一定余额，一定币种），其中： 协议买方是名义借款人：目的为了规避利率上升的风险或投机 协议卖方是名义贷款人：目的为了规避利率下降的风险或投机 “名义”不必交换本金，只需结算利差。 买卖双方同意成交一份1×4名义金额100万美元，合同利率为4.75%的远期利率协议，即双方成交一份一个月后开始的名义借贷，借款期限三个月，成交时确定交割利率为4.75% 到结算日时，如果实际利率（市场参照利率）为5.5% 名义贷方向借方支付利率差额损失（借方避免了利率上升的损失）。 如果参照利率4.5%，名义借方向贷方支付利率差额（贷方避免了利率下降的损失） 远期利率协议的功能 远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际支付的利率而避免了利率变动风险，签订FRA后，不管市场利率如何波动，协议双方未来收付资金的成本或收益是固定在合同利率水平上。 2、期货合约（Financial Futures Contracts） 是指协议双方在交易所通过公开竞价，达成同意在约定的将来某个日期，按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式），买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。 如：利率期货，外汇期货，股票、股票指数期