第十一章货币政策.pptVIP

货币政策的基本框架 传 导 过 程 第一节 货币政策的目标三、货币政策的中介目标例：操作指标与中介指标的作用 一般性货币政策工具的作用机制 例：法定存款准备金率 第三节 货币政策传导机制 货币政策的传导机制，是指货币当局从运用一定的货币政策工具到达到其预期的最终目标所经过的途径或具体的过程、目标。 货币政策的传导机制 ?凯恩斯学派的利率传导: ◎凯恩斯：M i I Y ◎托 宾: M i Ps q I Y q 1 I 货币政策的传导机制 ?凯恩斯学派的利率传导: ◎莫迪利亚尼的消费传导机制： M i Ps FW LR C Y Fw — 金融资产 LR — 财富额 ◎米什金的国际收支传导机制： M i e NX Y e — 本币汇率 货币政策的传导机制 罗萨的信贷传导机制： M L I Y 货币政策的传导机制 货币学派学派的货币供应传导 M→E→I→Y 货币政策时滞 IS曲线——产品市场的均衡 YS=Y YD=C+I+G+NX YS=YD C=C0+c（Y-T）-αi I=I0+vY-βi NX=NX0-γi C0+I0 + NX0 + G-cT αi+β+γi 1-c-v 1-c-v LM曲线——货币市场的均衡 MS=M MD=M0+aY-bi MS=MD M0 + aY - M b 第四节 货币政策效应 二、影响货币政策效应的主要因素 （一）货币政策时滞（Time Lag of Monetary Policy） 货币政策时滞，是指货币政策工具操作经由操作目标和远期中介目标的传导，作用于总支出，达于最终目标的这段时问。 1.内部时滞 内部时滞，是指从政策制定到货币当局采取行动这段期间 。（1）认识时滞 （ 2 ）行动时滞 2.外部时滞 外部时滞，是指从货币当局采取行动开始直到对政策目标产生影响为止的这段时间，又称为影响时滞。 -0.1 -0.2 滞后8季 0.5 -0.8 滞后8季 0.1 -0.1 滞后7季 0.4 -0.2 滞后7季 0.3 -0.0 滞后6季 0.5 0.2 滞后6季 0.2 -0.0 滞后5季 0.3 0.3 滞后5季 0.3 0.1 滞后4季 0.3 0.6 滞后4季 -0.2 -0.2 滞后3季 -0.3 0.5 滞后3季 -0.4 -0.2 滞后2季 -0.4 0.4 滞后2季 -0.2 0.1 滞后1季 -0.5 0.4 滞后1季 -0.0 0.3 同期 -0.4 0.4 同期 M2 M1 与实际GDP 的相关系数 M2 M1 与GDP平减指数的相关系数 第四节 货币政策效应 （二）货币流通速度的影响 （三）微观主体预期的对消作用 （四）其他经济政治因素的影响 第四节 货币政策效应 三、货币政策效应的衡量 一是看效应发挥的快慢， 二是看发挥效力的大小 第十一章 货币政策 第五节 货币政策与财政政策的配合 Y=Y(i) = ———————— - ——————— i = i(Y)= ———————— * * 第三篇：货币理论与政策篇 第十一章 货币政策 第十一章 目录 第一节 货币政策的目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策传导机制 第四节 货币政策效应 第五节 货币政策与财政政策的配合 第十一章 货币政策 第一节 货币政策的目标 第一节 货币政策的目标 一、货币政策（Monetary Policy）与货币政策目标的内涵 货币政策是指，中央银行为实现其特定的经济目标，所采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称。 政策工具 操作指标 中介指标 最终目标 监 测 和 预 警 第一节 货币政策的目标 二、货币政策的最终目标 （一）货币政策最终目标的内容 1.