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第4章 经济评价方法 §4-1 静态评价方法 静态投资回收期法 静态投资效果系数法 评价标准 一、静态投资回收期法 二、静态投资效果系数法 §4-2 动态评价方法 一、动态投资回收期法 二、动态投资效果系数法 三、净现值法和净现值比率法 四、年值法 五、内部收益率法 §4-3 多方案评价与选择 一、方案的分类 二、独立型方案的评价与选择 三、互斥型方案的评价与选择 NPV i 0 i2 i1 A B C 内部收益率 根据相似比原理： ⊿Ai1iˊ∽⊿Bi2iˊ i A NPV2 0 B NPV1 NPV IRR i1 i2 iˊ 计算误差取决于（i2-i1)的大小 一般要求 |i2-i1|≤ 0.05 线性内插法计算公式： 若IRR≥i0 项目可行 IRRi0 项目不可行 评价方法 解：选i1=10%，i2=15%，分别计算净现值： NPV1=-100+20（P／F，10%，1）+30 （P／F，10%，2） +20（P／F，10%，3）+40 （P／F，10%，4）+40 （P／F，10%，5） =-100+18.18+24.79+15.03+27.32+24.84=10.16（万元） =-100+17.39+22.68+13.15+22.87+19.89=-4.02（万元） NPV2=-100+20（P／F，15%，1）+30 （P／F，15%，2） +20（P/F，15%，3）+40 （P／F，15%，4）+40 （P／F，15%，5） 例：某项目净现金流量如表所示，当基准收益率i0=12% 时， 试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受？ 40 5 40 20 30 20 -100 净现金流量（万元） 4 3 2 1 0 年份 项目 ∵13.6%＞12% ∴方案合理 计算机迭代法计算框图 方案分类 独立型方案的评价与选择 互斥型方案的评价与选择 混合型方案的评价与选择 其他类型方案的评价与选择 独立型方案 方案的采纳与否只受方案本身条件的制约，不影响 其它方案的决策。 各方案的现金流量是独立的，方案具有可加性。 互斥型方案 方案之间互不相容，互相排斥。 方案决策时只能选择其中之一，放弃其他方案。 混合型方案 独立方案与互斥方案混合的情况 独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性。 资金有限时的评价与选择 净现值比率排序法 互斥方案组合法 例4-16 例4-17 资金不受限制时的评价与选择 评价指标：净现值、净年值、内部收益率 例4-15 多个独立方案与单一方案的评价方法是相同的。 * * 学习内容 学习重点 静态评价方法 动态评价方法 动态评价方法 多方案评价与选择 经济评价 财务评价 国民经济评价 不考虑资金时间价值的经济评价方法 （一）投资回收期的概念 投资回收期（投资偿还期、投资返本期）指投资回收的年限，即用投资方案实施后产生的净收益或净利润抵偿全部投资额所需的时间。 投资回收期自项目投建（或投产）之日起计算, 单位通常用“年”来表示。 反映方案的投资清偿能力 1、若每年收益相同，则： 其中：I-总投资 Y-年平均净收益 Y=(CI- CO)1= (CI- CO)2=…… = (CI- CO)t （二）静态投资回收期的计算 式中：Pt –以年表示的静态投资回收期； CI –现金流入； CO –现金流出； t –计算期的年份数； 例4-1 评价方法 Pt≤PS —— 方案可行 Pt＞PS —— 方案不可行 PS-----部门或行业的标准投资回收期 例4-2 2、现金流量表 静态追加投资回收期（差额投资回收期）（了解） Q1=Q2时 Q1≠Q2时 评价方法 P2/1≤PS —— 方案2较优 P2/1＞PS —— 方案1较优 其中：I----投资额 C----经营费用 Q----年产量 Y----年均净收益 例4-3 静态投资回收期指标的优缺点 优点：（1）直观、简单，便于评价 （2）可反映投资回收速度和投资风险性的大小 缺点：（1）没有考虑资金的时间价值 （2）没有反应投资回收以后方案的收益和费用； 不能全面反映项目在整个寿命期内的真实经济效果。 与其它指标结合起来进行方案的评价 （投资收益率或投资报酬率） ——项目年净收益与投资总额的比值。 静态投资效果系数： 式中： Y——年平均净收益 I—