通信行业2013年上半年总结及下半年投资分析报告.docVIP

通信行业2013年上半年总结及下半年投资分析报告 2013年7月目 录 一、通信行业2013年上半年综述 4 1、总体情况 4 2、4G建设 6 3、移动转售 7 4、三网融合 8 二、LTE建设 8 1、需求和牌照不会成为4G建设的绊脚石，LTE投资会温和稳定释放 8 （1）移动互联网发展和中移动战略需求是4G的直接推动力 9 （2）牌照不会成为4G建设的主要风险 13 （3）产业链成熟度或决定4G网络建设的后续投资 16 2、LTE投资规模估算及子行业受益情况分析 18 （1）TD-LTE不同频段组网方案之争的影响 19 （2）三大运营商资本开支结构 22 （3）网络建设进度对子行业启动先后的影响 25 三、移动转售与虚拟运营 28 1、政策鼓励民间资本进一步进入电信业 28 2、移动虚拟运营商的前景 30 3、移动虚拟运营商的运营模式 33 4、可能获得移动转售资格的企业 36 四、三网融合进程 39 1、数字整改和双向化改为三网融合奠定网络基础 39 2、OTT促进三网融合 43 五、投资策略 46 1、行业复苏 46 （1）4G产业链重点受益公司 46 （2）移动转售需关注盈利模式，注意首批牌照稀缺性 47 （3）三网融合 48 2、重点企业 48 3、风险因素 49 （1）运营商投资低于预期 49 （2）价格战重起，毛利率降低 49 （3）移动转售短期获利困难 49