经营指标向好 步入高增长周期—航空运输行业2011年投资策略.pptVIP

核心观点 内容提要 一、2010年行业回顾 二、2011年行业展望 三、其他影响因素 四、行业估值水平，12月为理想买入时点 五、行业投资建议及重点公司推荐 六、风险因素 2010年回顾：国内需求持续增长，国际需求大步回升 2010年回顾：运力投放适度 2010年回顾：运营效率大幅提升 2010年回顾：供需改善推动行业业绩及毛利率大幅增长 2011年需求展望：航空业与宏观经济息息相关 2011年需求展望：国内市场平稳增长（15.2%） 2011年需求：三因素驱动国际市场爆发式增长 （18-20%） 2011年需求：三因素驱动国际市场爆发式增长（18-20%） 2011年需求：三因素驱动国际市场爆发式增长（18-20%） 2011年需求：综合旅客周转量预计增长16% 2011年实际运力投放增长13% 2007年“市场繁荣，公司不挣钱”现象一去不复返 2011年供需缺口：推动客座率持续走高、票价水平持续坚挺 人民币兑美元升值带来巨额汇兑收益 油价上涨对行业影响程度远小于以前 高铁：三大航受影响程度有所不同 PE估值处于历史低位 2010年来航空板块明显跑赢沪深300 12月为买入航空股的理想时点 行业投资建议 重点公司推荐——中国国航 重点公司推荐——海南航空 重点公司推荐——中国国航 重点公司推荐——南方航空 重点公司盈利预测 风险因素 海南旅游旺季正在来临，公司业绩表现将更为抢眼。