我国股票市场违规交易的分析及对策.pdfVIP

  摘 要 股票市场自 1990 年建立以来，经过 20 多年的发展，股票交易的品种逐渐 增多、交易方式不断改进、交易量不断加大、交易法规不断完善，股票市场整 体越来越规范，股票市场越来越体现出在国民经济中的资金融通作用, 已经成 为了“国民经济的晴雨表”。但是，近几年来，在股票市场不断繁荣和规范的同 时，大量的违规交易不断进入监管部门以及公众的视野，且违规交易的手段不 断翻新。这些违规交易的主要类型包括人为操纵股票价格、内幕交易、老鼠仓 等违规交易等。 通过搜集大量违规交易案例并进行案例分析，本文总结了这些违规交易主 要具有以下特点，即资金成本小但获利巨大、一人可同时操纵多只股票、核心 操作时间短、利用可实际控制的他人账户进行操纵、获利方式多样、涉案人员 多样、一般选取总股本较小并有题材的股票、未曝光的案件仍很多，以及越来 越受到监管机构以及公众的关注等。 从违规交易的这些特点可以看出，违规交易已经成为了股票市场的毒瘤， 其造成的危害已经不局限于个人或者局部，而是会对整个股票市场造成危害， 甚至会影响经济社会的运行。违规交易的危害可以总结为以下几个方面，一是 破坏了股票市场的公开、公平和公正；二是影响投资者信心、降低市场参与热 情；三是影响上市公司的经济利益和声誉；四是可能衍生出其他类型的犯罪活 动。 分析违规交易发生的动因，有助于发现造成导致违规交易猖獗的管理薄弱 环节，有助于找准对策。诱发市场多发违规交易的原因是多样的，本文主要从 追求经济利益的需求过强、部分上市公司质量不高、监管体系不健全、市场信 息不对称、市场总量不充足、投资者整体素质不高、机构投资者内部管理不完 善等。 最后，结合对违规交易的案例搜集、特点总结、危害分析和诱因的研究， 本文提出了抑制股票违规交易的建议，即要加强监管力度，构建监管机构、交 易所、行业自律“三位一体”的监管体系。具体来说，一是证券监管机构应该 加强监管，完善相关法律体系，加强投资者教育，加强证券稽查,严惩违规人员       和机构,畅通公众举报和诉讼,加强投资者职业认证,提升资本市场总量等。二是 证券交易所应加强监控，加强对投资行为及股价变动的实时监控，要增加交易 所的处罚功能，强化对信息披露的监控。三是上市公司应加强自身管理，完善 治理结构，强化自身管理，及时关注股价变动，建立股权激励。四是机构投资 者应加强自律，加强和完善自身内控，完善机构投资者激励约束机制。五是普 通投资者应建立正确的投资理念。 关键词：股票市场违规交易；人为操纵；内幕交易；老鼠仓       Abstract The stock market has established since 1990, through more than 20 years development, the stock transaction variety increases, the transaction way improves, the business volume enlarges, the transaction laws and regulations consummates unceasingly, the stock market is more and more standard. The stock market more and more manifests allows temporary credit the function in the national economy fund, has already become barometer of the