EVA绩效评价模型在企业的应用研究文献综述.doc

文献综述 EVA绩效评价模型在企业的应用研究 随着全球经济一体化进程逐步深入，企业的经营环境发生了显著变化。国内大多数企业在业绩评价上以会计利润衡量标准为核心，把销售收入和利润增长作为首要目标，而这些标准则会影响资源配置和决策的正确性。传统的会计衡量标准忽视了资本成本，企业往往投资过渡，留下很多闲置资产造成浪费。企业想要在竞争中求得生存和发展，务必要建立起一个能够准确反映企业经济信息和战略导向的绩效评价体系，用以提高企业经营管理水平、规范企业员工的行为。怎样构建一个科学的、合理的，并且可行的绩效评价体系,已经成为企业管理者们亟需解决的重要课题。 1 EVA绩效管理概念 EAV是经济增加值(Economic Value Added)的英文缩写，它的思想渊源于亚当·斯密的剩余收益理论，EVA概念最开始的含义就是西方经济学上的经济利润，经济利润是指“企业的利润不仅仅要弥补其经营成本，同时还要弥补它投入资本的成本”。经济增加值其实就是企业资本收益与资本成本之间的差额，具体来说EVA相当于税后净营业利润减去债务和股本成本后的剩余收入（Residual Income）。从概念可以看出，只有当企业获得超出资金成本的收益时，才可以说企业盈利。在对企业的业绩进行考核时，假如EVA的值大于0，表示企业获得的收益高于其为获得此项收益而投入的资本成本，也就说企业增加了股东的财富；假如EVA小于0，表示企业的业绩并没有满足投资者的最低愿望，也说明企业在耗损股东财富：如果EVA等于0，那就说明企业创造的收益刚刚能够满足投资者所预期获得的收益，企业刚好维持股东原有的财富。 2 国内外EVA绩效管理研究 EVA是20世纪80年代EVA核心内容是令管理者的收入和企业的经济增加值相联系，而不是仅仅取决于企业的会计利润。尽管EVA概念的出现时间相对较晚，可对于经济学家而言已经不属于新鲜的概念了，它相当于经济学上的经济利润。早在19世纪，经济学家就已经提出了经济利润的概念，他们把经济利润概述成企业获取的超出机会成本的利益。但是受当时研究条件和认知水平所限，经济利润概念的使用几乎局限于理论研究中，并未具体应用于企业绩效评价体系的构建。在使用EVA评价方法前，管理者们基本都使用会计利润、投资收益率等业绩指标评价企业经营状况。但是运用这些指标评价企业绩效存在着较大的不足。 2．1国外研究成果 国外对于EVA的研究成果如果按内容划分，主要可以分为以下三方面: (1)针对EVA的内涵、理论价值、计算方法、调整项目、优越性和局限性等方面做出的相关理论研究。 Joel M. Stem (1998) 和G’Bennett Stewart (1998) 把EVA概述成一个易理解的体系，进一步完善EVA理论，有助于企业管理者对企业资源进行优化配置。 Al Ehrbar(2001)全面阐述了EVA的理论价值及EVA在企业应用中的实例，认为EVA是现代公司管理的一场革命，是正确的业绩评价方法，并将EVA体系阐释为4M理论，即评价指标(Measurement)、管理体系(Management)、激励制度(Motivation)、理念体系(Mindset)。 Ronald(2004)主要针对EVA业绩评价指标体系在企业实际运营中的应用性着重研究了如何促进EVA在实际应用中真正发挥作用。 Madeleine(2007)对EVA的理论背景、应用范围、局限性、优越性做出详细的介绍。 John Hanlon、Ken Peas Nell(2008)通过研究揭示了EVA作为财务管理系统的合理性以及其自身存在的局限性，并且探讨了EVA有关会计项目的调整问题。 （2）与传统会计利润指标相比，EVA指标值明显更具有优越性。 Uremia、Kantor、Pettit(1996)选取了100家上市公司的数据(1986年到1995年的数据)对EVA和MVA的关系进行实证研究，并且对五种不同测量指标EPS、Net Income、ROE、ROA以及EVA进行回归分析，回归结果为:EVA、ROA、ROE、Net Incomes、EPS与MVA的相关系数分别为40%、13%、10%、8%、6%，表明EVA在解释MVA的有效性方面要强于其它几种业绩评价指标。 Malevich、Tussle(1999)研究计算机行业MVA和其它一些传统业绩测量指标的回归关系，研究结果发现EVA与MVA之间的回归关系要好于其它一些指标。 0 Byrne(2002)以资本化的EVA值为自变量，市场价值为因变量做回归分析，发现EVA在解释市场价值变化方面达到了31%，而税后净营业利润只解释了17%，当考虑EVA和市场价值变化时，发现EVA解释市场价值变化的55%，而NOPAT，只解释33%。 David Young(2003)结合具体案例，通