并购的影响-基于美国银行效率的进一步实证研究外文翻译.docVIP

毕业论文外文文献翻译 毕业设计（论文）题目 我国商业银行并购重组绩效分析 翻译（1）题目 并购的影响-基于美国银行效率的进一步实证研究 翻译（2）题目 系 经贸系 专 业 金融学 姓 名 王湘香 班 级 学 号 指导教师 金辉 并购的影响-基于美国银行效率的进一步实证研究 Adel A. Al-Sharkas, M. Kabir Hassan and Shari Lawrence 摘要：本文运用随机前沿方法（SFA）来研究美国银行并购对成本和收益效率的影响。同时，也使用非参数技术的数据包络分析（DEA）来评价并购银行和未并购银行的生产结构。实证结果表明，并购已经提高了银行的成本效率和收益效率。进一步说，有证据表明，相比于未并购银行，并购银行因为使用最有效的、可行的技术（技术效率）以及一个成本最小化的输入技术（配置效率）已经达到降低产品成本的目的。结果表明并购是银行今后发展的一种经济合理的方式。最后，银行通过并购可以有效地利用机会改进技术。 关键词：银行并购，随机前沿方法，数据包络分析法 1.引言 在过去的十年里，美国银行业通过兼并和收购一直刷新着纪录。因此，银行监管者和反垄断当局对银行并购能获得更好的潜在利益和结果感兴趣。具体而言，他们感兴趣的是银行并购是否能提高效率。银行并购可能增加效率通过银行规模经济或获得较之前更有利的总量输出。而且，可能通过改变投入产出和成本收入方式来提高效率。 在本文中，我们运用随机前沿方法来检验银行并购效率对成本和收益的影响。成本效率是指当一家银行接近边界有效或者最佳银行（最有效地管理银行）时，在相同价格和其他环境条件下会产出相同产量。利润效率是指在相同条件下一家银行的利润接近于一家最佳银行。利润效率包括成本效率，影响规模和范围，产品的成本和收益，某种程度还能影响预期收益。利润效率通过改变成本和收入更能比成本效率实现价值最大化。 为了进一步验证我们的假设，运用数据包络分析方法（DEA）比较并购银行和未并购银行的表现。DEA将成本效率分解成配置效率和技术效率。配置效率是指银行在给定投入价格的情况下，能够以最佳的比例利用投入的能力，而技术效率是指在投入既定的情况下银行获得最大产出的能力。利用数据包络分析方法，我们将技术分析分为纯技术效率和规模效率。这些分法将使我们更了解银行并购的有效性和无效性的根源。此外，我们可以运用这种方法计算指数（MI），在经济文献中这已成为一个计算生产力和生产效率的标准方法。据我们所了解，在这此前的研究，没有有关采用DEA、MI指标分析美国银行业并购能否提高效率。于是我们的其中一个贡献是整理文献。第二，我们研究的并购银行很全。之前的银行并购实证研究效率中大部分是大型银行的并购。第三，本文尝试对银行并购效率分析采用参数的方法和非参数方法。 其余内容如下：在第二部分我们回顾相关文献。在第三部分，我们介绍方法。在第四部分我们描述数据和定义变量。在第五部分得出实证结果。最后部分，总结结论。 2.文献回顾 以前的研究表明，许多银行并购的目的是为了提高效率。例如，Berger and Humphrey（1992）研究了美国1980-1990年间的57家的大银行并购。他们用一个古典成本函数来计算两种类型效率：规模经济和X-有效。他们得出两个主要结论：首先，如果一家有效银行接管另一家无效银行，并购能实质性的提高效率；第二，并购并没有成功的提高平均成本效率。平均效率改善少于5个百分点是不可信的。而且，由于规模不经济，在并购后，并购银行的实际表现会稍微逊色一些，尽管这种影响是很小的并且不是很显著的。他们认为大型并购的规模不经济轻松的抵消了X-有效，导致成本效率的下降。 DeYoung（1997）发现在1987年到1989年的348家并购银行（使用成本函数）中58%产生了小成本效率。虽然其中一些的上涨是由于银行破产兼并的目标（包括得到联邦存款保险公司的支持而提高银行的表现）61%的并购银行有成本效率。此外，他的结果表明，相同大小规模的银行并购取得的成本效率比平均水平低。而且，有经验的并购方获得大的效率比平均水平高。 Peristiani (1993)研究内部并购，或者研究并购的银行与之前的银行有些地方有市场重叠。他发现并购银行比目标银行有更多的利润，但是一般没有产生效率。使用模拟，Shaffer (1993)发现如果最佳银行能改革不具有高效率的银行可能拥有巨大的X-有效。 最近，有研究发现并购银行比目标银行更有效率(Altunbas, Maude and Molyneux, 1995；and Pilloff and Santomero, 1998)。同样也发现在并购后并购银行比目标银行有更多重大收获。这是与高风险获