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财会研究 浅议企业并购的财务应用分析 横店集团东磁有限公司 杜枫 摘要：企业并购 的具体含义主要是指企业之 间的兼并与收购 ．具体 本与债务资金的结构发生很大的变化 。如果企业 的并购行为只是为了 而言就是一个企业通过兼并另一个企业的相关股权或资产 ．从而达到 暂时持有被并购企业的股权 ，那么所投入的短期资金的数量相对长期 控制另一个企业扩大本企业的规模 ，增强 自身在市场 中的竞争力的 目 资金而言要大的多，这样一来企业的融资方式也会相应的变化，企业可 的。企业并购的最终 目的是要追求经济利益的最大化 ．因此在并购中进 能会主要选择短期的贷款方式．但是短期 内如果企业无法回笼资金 ．那 行可行性的财务分析，降低并购的财务风险显得十分的必要。 么就有可能无力还本付息而陷入财政危机 。 关键词：企业并购 可行性的财务分析 财务风险 (三)企业现金 的流动性风险 流动性风 险是指企业并购后由于债务负担过重 ，缺乏短期融资 。导 企业并购的具体含义主要是指企业之间的兼并与收购 ．具体而言 致支付困难的可能性。企业在并购的过程中一般采用现金支付的方式 就是一个企业通过兼并另一个企业 的相关股权或资产 ，从而达到控制 最容易出现流动性风险。现金的支付方式势必会 占用企业大量的流动 另一个企业扩大本企业 的规模 ，增强 自身的在市场中竞争力的 目的。企 性资金，减少企业平时运营过程中可调动的资金，从某种程度上来讲就 业之间的并购是市场经济发展的必然结果．并购在某种意义上来讲是 会降低企业对外部变化环境的适应能力以及抵御风险的能力。另外，如 属于企业 的一种投资的行为，它 的最终 目的是要追求企业利益的最大 果企业在并购的过程 中，本身所持有的资金与并购所需的资金的差距 化 。伴随企业之间的并购 ，财务问题随之突显．财务风险不断增大．冈此 较大，那么，企业势必只能采用借债的方式来完成企业的并购计划，而 在企业 的并购过程 中对企业 的财务进行有效的分析显得十分的必要 ． 一 般被并购的企业 的负债相对而言都会 比较高，这样一来并购企业在 财务分析是否到位在一定的程度上将直接决定企业并购 的成功与否。 进行企业重组时的负债率就会大幅度上升 。一旦并购企业 的融资出现 企业的财务分析主要包括两个方面：成本分析以及效益分析 。 问题，现金的流量跟不上经营的要求 ，企业的偿债能力也会大打折扣， 一 、 企业并购过程中的财务风 险 企业也可能陷入经营的危机 。 如何 防范企业并购 巾的财务风险是企业并购成功与否的关键 因 (时)企业的债务风 险 素，所 以深入 了解企业中的风险显得十分的必要 。而企业并购中的风险 债务问题是企业在进行并购的过程当中一定不可忽视 的问题 企 主要有 以下几点： 业在进行并购的过程中，南于 自身资金的有限．必定要从外界借人大量 (一)被 并购企业的价 值评估风 险 的资金进行相关的并购活动，这样一来企业所要承担的风险必然加倍， 目标企业 的价值评估不准确是企业在并购的过程中必须要承担的 即不仅要承担 自身企业的债务，同时还要承担被并购的企业的债务 ，企 风险之一。造成价值评估不准确的原因是多方面的，但是最重要的一点 业一旦经营不善，就很容易出现难 以解决的债务危机 ，制约企业 的进一 因素就是价值评估方法的不当。当前在我周企业中最常用的价值评估 步经营与发展，特别是被兼并的企业的负债过高。如果被兼并的企业的 法就是重置成本法，偶尔也会应用到收益现值法进行验证，但是这种方 负债过高 ，兼并的企业在经过重组后可能面临的负债率也会大幅度的 法只是被一些上市公司所采用。其根本的原冈主要是因为这种方法的 上升，同时如果出现企业 的资金流量不足或者是在流动过程中出现问 运算过程较为麻烦 。重置成本价值评估法对企业资产价值评估的结果 题 ，那么企业的资