人民币可兑换性理论与政策探索.pdf

第 1 页 第一章　　　　实现人民币可兑 换性的基本理论 第一节　　货币可兑换性的概念 研究人 民币的可兑换性 ，首先要从货 币可兑换性 的一般理论 概念上理清思路 ，以便为实现人 民币的可兑换性制定一个清 晰的 框架 。当前通行 的观点认为货 币可兑换性 即指一 国货 币不受 限制 地兑换成其他 国家货币或有支付手段的能力，就是说 ，一国货币可 以自由兑换成别 国货 币，在 国际交 易中使用不受 限制 。有些文章 将未来实现 国际货 币也列入人 民币可兑换性 的范 围，但可兑换货 币与 国际货 币不是 同一概念 。这些理论概念 问题主要是 ：当代货 币可兑换性 的定义究竟是什么 ？人 民币走 向可兑换 的现实范 围怎 样确定 ？国际货 币与可兑换性 的关系是什么 ？将 国际货 币作为人 民币的可兑换性 目标合适吗？等等 。 从经济学发展史来看，作为经济意义上的货币可兑换性 ，产生 于从商品中独立 出来 的那种可与其他一般商品交换 的特殊等价物 商品，产生于在商品交换与流通 中其作为价值代表和支付手段 的 职能作用 ，即货币的交换力。 作为 当代经济金融定义上 的问题 ，货 币可兑换性在金本位时 期系指本 国本位 币按其规定的含金量与黄金 的 自由兑换能力 。在 第 2 页 年布雷顿森林体系建立后 ，金本位制为美元一黄金本位制所 代替，货币可兑换则指各国货币与美元 （并与黄金 ）的自由兑换能 力；而在 年 以美元为 中心的布雷顿森林 固定汇率体系崩溃 以 后 ，则指各 国货 币在外汇市场上 自由兑换美元和其他 国际货 币的 能力 。因此 ，现代纸 币流通条件下一 国货 币的可兑换性就是指在 市场经济体制下 ，在金融市场供求 的基础上一 国货 币与 国际货 币 的 自由转换能力 。货 币可兑换就是指一 国货 币可 自由兑换为 国际 货 币。 这个定义有三点涵意：一是研究了宏观经济体制背景，是在市 场经济体制下来谈论一 国货 币的可兑换性 ；二是突 出了市场和市 场供求机制 ，货币自由交易机制 ，货币的自由兑换机制是货币自由 交易的框架 ，是货币可兑换性赖 以存在的直接基础 ，对金融市场 自 由交 易和支付 的任何 限制都是对货 币可兑换性 的限制 ；三是强调 了与 国际货 币的兑换关系 ：只有与 国际货 币能够 自由兑换 的货 币 才是可兑换货 币。 这个定义有助于界定和澄清下述关于实现人 民币可兑换性 的 三 点认识： 既然货 币可兑换性是市场经济条件下 （无论是 国内市场经 济体制或世界市场经济体制 ）的概念 ，那么在集 中的计划经济体制 下，像原苏联和改革开放前中国的那种外汇管制严格，货币对外支 付 、转换能力受到严格限制的货币，则不属于货币可兑换性的研究 内容 ，或者简 言之 ，前苏联 的卢布和 年 以前 中国的人 民币都 属于不可兑换货 币的范畴。 强调货 币可兑换性是建立在金融市场供求机制 的基础上 ， 不受限制地与国际货币 （自然也包括其他可兑换货币）兑换、交易， 即是说一个 国家与其他 国家 ，特别是市场经济 国家进行经济交流 和对外贸易使用 国际货 币支付和转移不加 限制才是可兑换货 币。 一个边境贸易协定、货币协定、记帐贸易协定，或者边贸货币交换， 第 3 页 不应被看作是这个 国家货 币具有某种程度货 币可兑换性 的表现 。 例如， 年代 以来 ，我 国边境贸易出现 了蓬勃发展 的势头 ，人 民币 现金在双方边境地 区转换流通 。这是否说 明人 民币已在某些周边 国家 中实现了货币可兑换性，或者说 已成为 “区域性可兑换”货币？ 按照上述定义 ，显然不是。 既然货 币可兑换性 的对应物是 国际货 币，人 民币作为一个 发展 中国家 的货 币，作为 由计划经济体制 向社会主义市场经济体 制转轨 的国家货 币，其实现可兑换性的范围，就应当以达到能与 国 际货 币自由兑换为衡量 的标准和界限，即实现人 民币在经常项 目、 资本项 目上 的