浅谈企业并购.pdfVIP

维普资讯 企业并购，是企业资本运营活动的主要且重要的手段，也是企业取得外部经营资源、谋求对外发 展的战略之一。目前，企业并购已经成为我国企业深化改革、调整经济结构、盘活资产存量及实现资 本保值增值的重要环节。 浚谈企业着购 0 王 鹏 (西安市碑林信合营业部，陕西 西安 710000) 广 业并购，是企业资本运营活动的主要且重要 — — 第二阶段 (1991—1994~)主要是投入资金，输 I=I的手段，也是企业取得外部经营资源、谋求 入管理，扩大规模，提高水平。为了壮大实力，实现强强 对外发展的战略之一。通过并购，一方面，并购企业 (受 联合，电冰箱总厂1991年兼并了原青岛空调器厂和青岛冷 让企业 )可以迅速进入目标企业 (出让企业 )甚至目标行 柜厂，通过投入资金，依托海尔的品牌和服务网络，将海 业，获得新的经营资源、扩大经营规模经营、开拓新的市 尔的企业文化与OEC管理体系移植到被兼并企业中，创造 场。另一方面，出让企业可以用不需要的经营资源换取新 出一个具有活力的新机制，使企业迅速进入 良性发展阶 的资金，并可通过把不需要的经营单位出售来调整企业的 段。经济效益得到了可喜的提高，1992年到1996年 ，冷 结构，改善企业的经营状况，把企业的人力、物力和财力 柜、空调的产量分别提高了4倍和14倍。 投入到更有吸引力的经营领域，使企业更好地发展。由此 — — 第三阶段 (1995年至今)，此阶段的兼并方式主 可见，成功的企业并购对并购企业和目标企业来讲，是一 要是以无形资产盘活有形资产，以海尔名牌及OEC管理体 个 “双赢”战略。 系移植到被兼并企业中，转换机制，实现精神变物质。 一 、 企业并购的类型 2、企业收购。实际上是针对上市公司的收购行为。 企业并购历史复杂、涵义宽泛、形式多样 ，决定了 根据国务院1993年4月22日发布的 《股票发行与交易管理 其类型的多样性和复杂性，但从并购活动中产权的转移形 暂行条例》第4章的规定，企业收购指任何法人通过获取 式来看，主要包括企业兼并、企业收购与企业划转等三个 上市公司发行在外的普通股而取得该上市公司控制权的行 方面的企业重组行为。 为。该暂行条例第51条1款规定，收购要约期满，收购要 1、企业兼并。根据1989年2月19日国家体改委、国 约人持有的普通股达到该上市公司发行在外的普通股总数 家计委、财政部、国家国有资产管理局联合发布的 《关于 的50％或以上的，方为收购成功。在我国收购上市公司主 企业兼并的暂行办法》规定，企业兼并的含义可表述为： 要有3种方式，即通过证券交易场所吸纳股份、在公开交 企业兼并是指并购企业购买 目标企业的产权，使 目标企业 易场所外协议收购和发出公开收购要约。 丧失法人资格或改变法人实体的产权交易行为。其基本特 这里着重介绍德隆模式。其基本特色是充分利用了 征是，兼并行为成立，目标企业原有的法人资格便立即结 资本市场：首先通过买壳上市，改变上市公司的股权结 束。 构；通过注入优质资产调整产品结构，使上市公司的主业 这里着重介绍海尔模式。海尔集团从青岛电冰箱总 结构发生变化；进而，通过并购、托管、委托加工等形 厂发展到现在，在企业兼并及盘活资产方面，经历了三个 式，对上市公司所处产业进行整合，优化产业结构；最 发展阶段： 后，通过对销售网络和销售渠道的整合，扩大上市公司产 — — 第一个阶段 (1988—1990年)主要是投入资金， 品在国内外市场的占有率，形成规模化、垄断