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第四章 投资项目的不确定性分析 第一节 盈亏平衡分析 一、损益平衡分析法 方案1的费用函数 C1=f1(x) 方案2的费用函数 C2=f2(x) f1(x0)= f2(x0) 与x0对应的状态成为这两个方案的损益平衡点， 利用损益平衡点对方案所作的分析称为损益平衡分析。 也可用于多方案的分析。 （例题） 例：某家具店为开办免费送货上门业务，需用一种客货车。若向汽车公司租用，租金为每次20元（不另负担维修费用）；若自己购置，则市面上售价为每辆50000元。设该车使用寿命为10年，残值为2000元。估计每年维修费用为200元。不论租车或自购，每次用车均需另外支出运转费用5元。该家具店应该如何作出租购决策？（i0=10%） 解：设该家具店每年需用车次数为N次， 则租用方案A的年费用为 CA=(20+5)N=25N 则自购方案B的年费用为 CB=50000(A/P,10%,10)-2000(A/F,10%,10)+200+5N =8212+5N 当CA=CB时，两方案达到损益平衡，即 25N=8212+5N N=411（次/年） 所以，当每年用车的次数少于411次， 则采用租车方案A；当每年用车次数多于 411次时，应采用自购方案B较为经济。 年费用C 每年用 车次数N CA CB 400 200 600 二、盈亏平衡分析法 销售收入函数：B=PQ 产品费用函数：C=F+VQ B------销售收入 P--------单位产品售价 Q----销售量 C----总费用 F-----固定成本 V------单位可变成本 Q-----产量 三个条件：①假设产量与销售量一致。 ②成本只分为固定成本和可变成本，并且单位可 变成本保持不变。 ③销售单价保持不变。 1、盈亏平衡分析图 0 S、C X Q* B C总成本曲线 V变动成本曲线 F固定成本曲线 A E 亏损区 盈利区 E---------盈亏平衡点 AOE区----亏损区 BEC区----盈利区 Q*-------盈亏平衡时的产量 当产量低于Q*时，BC,企业必将亏损。 当产量大于时Q*，BC企业才有盈利。 2、盈亏平衡点时的产量、价格 ∵ C=B B=PQ C=F+VQ ∴ Q*=F/(P-V) P*=F/Q+V 3、边际贡献法 边际贡献：它是销售额减去可变成本后的差额，由固定成本和利润构成（又称边际利润、临界收益或创利额） 。 单位边际贡献：销售单价减去单位可变成本。 边际贡献率：边际贡献占销售额的百分比或单位边际贡献占销售单价的百分比。 以m代表单位边际贡献，以m`代表边际贡献率，则 ∵ m=P-V m`=(P-V)/P ∴Q0=F/m B0=F/m` 3、盈亏平衡点生产能力利用率 盈亏平衡点生产能力利用率（盈亏平衡点率），是盈亏平衡产销量与现实的（计划生产能力）产销量的比率。 经营安全率是反映企业经营状况的一个重要指标，是现实的产销量超过盈亏平衡点对应的产销量的差额部分与现实产销量之比。 经营安全率=C/A=(Q0-Q*)/ Q0×100% 经营安全率越大表示经营活动越安全 盈亏平衡点率(E)=B/A=Q*/Q0×100% =1-经营安全率 盈亏平衡点率越小表示经营活动越安全 Q* Q0 A C B 0 B、C Q B C 企业经营状况 安全 比较安全 不太好 要警惕 危险 经营安全率 =30% 25~30% 15~25% 10~15% 10% 盈亏平衡点率 =70% 70~75% 75~85% 85~90% 90% 4、盈亏平衡分析的应用 例：某工程设计生产能力12万吨/年，单位产品售价510吨，总固定成本1500万元，单位成本250元/吨，并与产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率以及价格表示的盈亏平衡点。 解： Q*=1500×104/（510-250）=5.77×104（吨） E= Q*/Q0=5.77/12×100%=48% P*=F/Q+V=250+1500/12=375(元/吨) 产量允许的降低率：1-Q*/Q0=52% 价格允许的降低率为：1-P*/P0=1-375/510=26% 即：其他条件不变时只要产量