2013年精品航空运输行业分析报告.doc

2013年航空运输行业分析报告 2013年10月目 录 一、美国产业经验：行业管制与产业发展 3 1、产业组织政策随业态改变，管制政策源自抑制民航业的过度竞争 3 2、美国行业管制放松经验：航空业为大众服务的基础性因素 4 3、放松管制促进航空业的竞争 7 4、放松管制促进模式创新 10 二、中国民航体制改革背景及意义 11 1、民航普及程度落后美国60年，未进入大众化消费时代 11 2、严格空域管制成为制约民航提高普及率的重要瓶颈，空域改革迫在眉睫 12 3、监管层面按国际趋势逐步深入改革，离自由竞争和市场导向尚有差距 13 三、产业结构调整和居民收入将促进航空需求的增长 15 1、产业结构升级和居民收入占比提高是民航业向大众普及的重要前提 15 2、收入增长对远距离航线或跨境出行的需求刺激效显著 17 四、中国民航前景展望 18 1、经济结构转型升级将提升第三产业占比，拉升航空需求的GDP弹性 18 3、入分配改革提升居民收入比重，居民航空出行需求有望受益放量 22 4、居民收入比重提高，航空方面支出增长可期 24 五、主要风险 27 一、美国产业经验：行业管制与产业发展 ——放松政策管制是行业供需放量，服务面向大众的首要基础 1、产业组织政策随业态改变，管制政策源自抑制民航业的过度竞争 管制与放松管制是美国航空业从上世纪以来至今最主要的关键词。上世纪30年代以前美国严格管制铁路运输中存在的垄断，迫使铁路企业开展有力竞争以保护消费者利益。从20年代开始，美国国内公路、水运和航空运输开始蓬勃发展，出现与铁路过度竞争和不公平竞争的现象，竞争取代垄断开始成为运输市场主要业态，这一时期，美交通运输业政策开始发生变化，从限制垄断转向管制竞争。 1938年出台的《民用航空法》主要目的即在于避免航空业过度竞争和不公平竞争，保护航空公司获得正常水平的收入，其影响相当深远。由于航空业产品同质化严重，具备较强的价格战基础，航企利润率低下，市场控制能力差，因此管制主要体现在三个方面：1. 严格限制新企业进入；2. 限制企业的合并重组，防止产生市场势力；3. 对运价和收入严格控制。 《民用航空法》出台并催生了美国民航局的成立，1940年改编成为民用航空委员会（CAB），获取此前州际商业委员会对行业的全部管制权，包括1887年美国州际商业法的定价规则以及最高价和最低价的定价控制权。 2、美国行业管制放松经验：航空业为大众服务的基础性因素 美国行业管制的放松提高了行业参与者数量，显著扩大了供给产能，促使票价显著下滑，是航空业回归“群众路线”为大众服务的基础性因素。 由于票价和航线承运人受严格管制，航空公司不得不竞相提供更高品质的空中服务和频次更密集的航班波以赢得旅客忠诚度和客户黏性，这些必然导致运营成本的居高不下和客座率的持续低水平。航线缺乏新加入的竞争者，既有承运人无法自由退出，低客座率也无法对高票价产生影响。 美国从1978年开始逐步放松管制，主要经历三个重要阶段。自此，航空公司可根据运营战略和市场情况自主开设航线，制定机票价格，航空业进入自由竞争时代。 ??首先，废除航线管制权，允许新的航空公司申请报备加入竞争，航空公司数量激增，全行业竞争程度骤然加剧； ??然后，放开航线运营权的审批，实行航线运营权报备制，鼓励航空公司在各条航线上展开竞争，航空公司拥有自主开设航线的权力； ??第三，终止对票价和运费的管制，从放开打折下限过度到允许自由定价。 放开航线准入和自主定价权的政策导致航企数量和行业供给产能的大幅提高，票价必然显著下滑，航空业开始向平民大众回归。 ??行业管制放松后，航空公司数量激增，且市场开始出现细分。美运输部数据表明，1978~1986年间，大约新成立了近200家航空公司与管制时期的36家老牌航空公司开展竞争。经过后来行业的兼并重组潮，大约仍然保持有大约270家各种类型的航空公司。行业在竞争中，也开始出现细分市场，航空公司分化成全服务型、低成本型、区域支线型、货运航空型和包机型等5大类。 ??对比放松管制前后，行业供给出现跨越式发展，以可用吨英里（ATM）衡量的总产能从1978年的568.70亿吨英里迅速增长到2012年的1941.50亿吨英里，年复合增速为3.6%。不过，我们发现行业放松管制前后（以1978年为分水点）总运力供给的同比增速相对维持稳定，表明放松管制并不必然导致行业运力供给 严重过剩，因此对运力失控的担忧也不能成为放松航业管制的阻碍。 ??行业放松管制给需求端的变化更为显著，以收益吨英里（RTM）衡量的行业总需求和以收益客英里（RPM）衡量的客运总需求都有大幅提升。两者分别从1978年的310.65亿吨英里和9376.15亿客英里上升至2012年的1194.25亿吨英里和24981.41亿