对赌协议双刃剑效应的研究1.docVIP

论文题目：对赌协议的双刃剑效应研究---以蒙牛、永乐为例 1、绪论 1.1 研究的背景和意义 在中国众多的民营企业中，蒙牛企业无疑是一家成立晚，发展迅速的一大代表：在2004年，蒙牛乳业在香港上市，其以19倍市盈率获得了高达13 .49亿元的IPO融资额，这是香港——一个成熟的资本市场，市盈率颇高的一个记录；蒙牛其后的成绩更是不俗，在2005年，湖南卫视的娱乐节目——超级女声火遍全国，蒙牛乳业也因为为其冠名投资，得到了很优越的广告效应，与之同时一起为广大电视观众所了解。其后，蒙牛又不断推出新颖高端的产品，比如大家都很了解的特仑苏，第一个占领了高端优质奶的新天地，还有众多的牛奶类衍生产品：酸奶、奶片、冰淇淋，将其所能发展的道路不断拓宽。到如今，蒙牛在乳制品行业的领导地位不容质疑。 于此同时，另外一个民营企业的发展也在被关注，但它的发展却是刚刚起步，便被扼杀在摇篮里。 创建于1996年的上海永乐家用电器有限公司，是一家净资产上亿元的民营家电企业，中国连锁行业十强企业之一。2003年实现销售额突破100亿元，成为国内家电连锁业的领头羊之一。2005年9月，永乐电器在香港成功上市。2006年6月底，永乐公开承认，盈利能力面临着压力。同年7月，国美电器以52.68亿港元的代价收购了上市仅仅9个月的永乐电器。 上述两个看似毫无关联的案例，却有着一个共同点——融资方式没有选择传统的银行信贷，国内