基于SVM技术的套期保值模型的实证分析.pdfVIP

财 经 纵 横 基于SVM技术的套期保值模型的实证分析 徐永春a， (河南科技大学a．经济学院b．高等教育与区域经济研究中心，河南洛阳471003) 摘 要：文章从提高样本外保值效率的角度，根据结构风险最小化原理 ，构建基于支持向量机(SVM)~-／套期 保值模型 ，采用沪深股票指数和指数期货仿真交易的相关数据，对基于支持向量机的套期保值模型进行实证分 析。研究发现 ，相对于基于最小二乘法的套期保值技术，支持向量机的套期保值技术能够提高样本外的保值有 效性，且具有很好 的鲁棒性。 关键词：结构风险；SVM ；OLS；套期保值 中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号 ：1002—6487(2013)16—0153—03 0 引言 1 传统套期保值模型的相关问题 每天各类投资者都会从事大量的金融交易，这些投资 1．1 确定套头 比 者都希望能够防范风险，或者使风险与不确定性降到能够 若投资者采用这样一个套期保值策略，用 个单位的期 承受的水平 。套期保值就是一种规避风险或者使风险降 货空头头寸对一单位的现货头寸进行套期保值，Z就是套头 至最小的方法 ，其原理是利用金融衍生工具的头寸来对冲 比，即用于进行套期保值的期货头寸数量与被套期保值的现 现货头寸，以达到规避现货价格波动风险的一种策略。 货头寸数量之间的比。对于不同的套期保值工具，套头比的 目前，有关对套期保值的研究均基于金融市场是有效 确定和计算是不同的。设在套期保值期限内，单位现货价格 的，在此前提下，利用经验风险最小化原理，计算最优套头 的变化记为△P，，单位期货价格F，的变化记为△F ，则 比和推断套期保值模型的有效性。然而，实际金融市场往 在该期限内套期保值资产(组合)的价格变化为： 往存在着较多的摩擦，一般不是有效的，因此基于传统最 △ =△P一 F ， (1) 小经验风险得到的保值效果存在较大的不确定性。而以 套期保值资产的价格变化的方差为 学习机制理论为基础的支持向量机技术，具有结构风险最 var(AV,)= +z 一21papa~ (2) 小化、样本外模型风险小、泛化能力强等诸多优点，因此本 这里 、OF为 △P 和 △F 的标准差，lD为 △P和 文在基于最小二乘法的套期保值技术研究的基础上，试图 △F之间的相关系数。Z的取值应使套期保值后组合的 将 以学习机制理论为基础的支持向量机方法应用到套期 风险尽量的小，即 应是下列问题 保值分析中，从提高样本外稳定性的视角，对基于支持向 rain var(AVt)： + ；～2lpapav (3) 量机的套期保值模型进行实证分析。 基金项 目：河南省哲学社科规划资助项 目(2011BJJ006)；河南省教育厅2O12年人文社科研究项 目(2012QN031) 作者简介：徐永春，(1978一)，男，安徽怀远人，博士，副教授，研究方向：投资组合与风险控制。 业银行可通过设计和开发适合西部特点，满足西部需求商 能力提高的效果。 业银行产品和服务，拓展商业银行在西部的盈利渠道，增 加新的盈利增长点，防范因商业银行的盈利能力和信贷净 参考文献： 利得之间的高度相关而可能带来的风险。第二，在东部地 [1]倪美蓉．上市商业银行盈利能力影响因素的研究一基于面板数据 区，由国有商业银行改制而来的股份制商业银行可通过提 模型的实证研究[JJ．哈尔滨金融学院学报，201