基于动态参考集的纺织行业战略风险与收益研究.pdfVIP

决 参考 鼍 基于动态参考集的纺织行业战略风险与收益研究 朱慧明，廖 萍，张晓昱，吴宣明 南大学工商管理学院，长沙 410082) 摘 要：针对现有序数空间方法度量企业战略风险的不考虑企业进出情况的问题，文章提 出基于动态参考 集的战略风险度量方法。利用沪深A股的纺织业上市公司数据 ，运用序数空间理论 中对 系统不确定性的信息 熵方法，研究在有企业进 出的动态参考集中，企业战略风险与收益之间的关系。研究结果表明：战略风险与整 体收益呈负相关关系，从而为研 究同行业竞争的战略风险实践提供理论依据。 关键词 ：动态参考集；战略风险；收益；序数空间；熵 中图分类号 ：F27O 文献标识码：A 文章编号 ：1002—6487(2O13)O5—0041—04 研究了进入、退出与财务绩效之间的关系 】。Chang、Singh 0 引言 (1999)研究了跨国公司进入方式对资源整合的影响 。 Powell(2010)在James和Timothy的研究基础上提出了考虑 战略风险的概念最早 由kennethR．Andrews于1971年 企业年进出率的RF方法 Ol，此方法虽然也属于序数空间 在 《公司战略的概念》一书中提出。JanosAcs认为在金融 理论，但没有解决如何在考虑企业进出情况下用信息熵度 领域，战略风险是企业收益受宏观产业经济波动影响而发 量企业战略风险的问题。 生损失的可能性，并将其分为系统风险和非系统风险，非 针对以上问题，本文在信息熵理论的基础上，利用中 系统风险可 以通过分散投资来消除 。DavidMatheson认 国纺织业上市企业数据，研究基于动态参考集的企业战略 为非系统风险的管理是战略管理的核心问题，战略风险必 风险与收益之间的关系，并进行实证检验。 须进行管理，企业只有积极面对风险才能成功。根据Fal— eye的定义，战略风险是企业竞争态势的变动，包括竞争优 1 基于动态参考集的企业战略风险度量模型的建立 势的减弱以及竞争地位的下降 。刘建国(2006)认为战略 风险是企业整体损失的不确定性，是各种企业风险的集成 1．1 模型建立的假设条件 】 。 鉴于战略风险的复杂性，将其定义为一个企业在同行 假设条件 1：研究者有足够的能力选择合适的参考 业中收益排名发生降低的可能性。 集。 在对战略风险与收益的关系研究上，国内外广泛使用 假设条件2：管理者能够详细说明序数空间中风险度 均值方差方法，如Bowman(1980)用均值方差方法对美国 量的范围。目前，大多数研究者采用诸如资产收益率、净 85个产业验证得出大多数产业的风险和收益呈现负相关 资产收益率等财务绩效指标作为风险度量的基础。此外， 关系 。然而这种方法有很大的局限性：一是这种方法用 技术的不确定性，战略的不确定性，市场的不确定性和产 的是企业 自身的绝对值来衡量风险和收益，而没有考虑企 品结构相关的不确定性等也是风险的重要组成部分。 业之间相对位置的变动对风险和收益的影响；二是这种方 假设条件3：每个公司在某个时期的排名已知。每个 法忽略了对时间的敏感性，独立于时间进行研究。因此 公司在某一时期都有一个专属 自己的排名，从而避免了信 James和Timothy(1992)提出用序数空间理论对战略风险进 息的模糊性。 行度量。贾增科，邱菀华(2009)对风险、信息与熵的关系进 1．2 模型的建立 行了初步探索，得出在某些系统中，熵与系统风险是对应 1．2．1 参考集的选择 的，可以用熵来度量风