业风险控制与内部控制-工程机械业授信风险提示及总结(一)-仁达方略.pptVIP

2008年授信风险提示及总结 除了下游需求对工程机械行业影响较大外，宏观调控、钢价波动、人民币升值，以及即将实施的新的企业所得税法是影响工程机械行业的最大因素。然而，这４个影响最大的因素的影响力大都在减弱。短期来看，钢材价格上涨、宏观紧缩政策可能会对工程机械行业的盈利和需求造成一定的冲击，但是并不影响其中长期向好趋势。国际产业转移的目的在于中国工业化进程中不断扩大的市场，高梯度产业转移是个长期的过程，并将伴随着出口比例的稳步提高。看好景气度继续提升的挖掘机、混凝土机械子行业。 第一节 2008年经济环境风险分析 一、经济环境影响分析 当前，我国经济发展速度偏快、结构不平衡、通货膨胀、资产价格上涨、热钱流入等情况，仍然比较明显。 到2008年，由于外部冲击，国内经济形势的演变或者宏观政策冲击等因素的影响，中国经济有可能遇到增长放缓、资产价格剧烈调整、经济结构恶化的风险。但大部分机构和学者认为，只要经济景气仍然在高位延续，全面的通胀仍是一大威胁，但2008年的物价仍有可能调控在温和状况，且主要表现为结构性上涨。2008年的宏观环境仍可推动公司业绩保持快速增长，但是这种增长的行业结构性特征将更明显。 不过，年初召开的中央经济工作会议，首次提出将在明年实施从紧的货币政策，这在近年来尚属首次。在此种情况下，国家有关部门将在总量上对货币供给和信贷投放实行更严格的控制，通过稳步加息、上调存款准备金率、严格控制商业银行信贷规模、利用央票对冲等加大对宏观经济的调控力度。 由于工程机械增长的国内主要动力来自固定资产投资和信贷增速的“双高”。2008年，由于国家实施紧缩的货币政策，工程机械行业可能仍将保持较快的发展速度，但是增速将有所放缓。 从国际市场看，次级债危机引发的美国及全球经济放缓，将对工程机械出口需求带来一定影响。次级债事件负面影响从金融领域蔓延到实体经济，从美国扩散到全球。全球经济增长预测普遍下调：美国政府对本国经济2008年增长预测下调0.4％。IMF对世界经济、发达国家、发展中国家2008年增长预测分别下调了0.4％、0.6％、0.2％。 二、固定资产投资影响分析 工程机械行业与全社会固定资产投资情况具有直接的关系，从2003年以来，固定资产投资增速较大，工程机械行业也迎来快速发展期。2004年国家进行宏观调控，以抑制经济过热，2004、2005年固定资产投资受到抑制，工程机械行业也进入发展低谷。 2006、2007年，国民经济增长较快，经济环境向好。虽然国家一直抑制固定资产投资增速，但是，仍然抑制不住投资热情。2007年全年全社会固定资产投资137239亿元，比上年固定资产投资增速24.8％，加快0.9个百分点。 2008年1季度，投资增速结束了自去年11月份以来趋缓的态势而有所反弹。城镇固定资产投资完成18316.9亿元，同比增长25.9%，增速比前两个月和上年同期依次加快1.6和0.6个百分点。其中，房地产开发投资快速增长。一季度，全国城镇房地产开发投资4687.8亿元，同比增长32.3%，增幅比前两个月下降了0.6个百分点，比去年同期上升了5.4个百分点。 从2008年全年看，投资仍有较快增长的动力：一是投资资金来源充裕。从投资本年资金来源小计看，1季度，城镇固定资产投资资金来源同比增长25.2%，增幅比前两个月和去年同期依次上升了0.3和6.2个百分点。二是今年年初政府换届将是推动投资增长的重要力量。历史经验显示，政府换届后各地上新项目、扩大投资规模的积极性会比较高。2007年下半年新开工项目计划总投资规模的增长速度持续加快，在建项目总规模继续扩大，为今年投资的较快增长奠定了基础。南方地区遭受冰雪灾害后的基础设施恢复重建也会拉动投资需求。三是有可能进一步加大节能减排投资力度。今年是完成“十一五”节能减排约束性目标关键的一年，各地方政府均制定了节能减排工作方案并全力以赴确保完成。在严格的检查与监督下，高耗能、高污染、高排放企业为继续生产运营，必须在设备的更新改造方面加大投入力度，这将在一定程度上推动投资的增长。 然而，未来投资增长也面临一定的不确定性。前2个月，规模以上工业企业实现利润同比增长16.5% ，较去年同期减缓了27.3个百分点。企业利润的大幅下滑对企业投资热情产生负面影响。企业家对未来投资预期可能保持谨慎态度。 总体来看，固定资产投资尤其是与工程机械行业相关的基础设施建设投资不会减速，这样对工程机械行业的影响较小，工程机械行业面临的风险比较低。 三、宏观调控政策风险分析 固定资产投资与工程机械产品需求相关。长期来看，利率上升会导致固定资产投资下降，因此会影响工程机械产品的需求；中期来看，“十一五”期间大型基建项目（如铁路运输业、采矿业）投资会拉动固定资产投资保持平稳增长，对工程机械产品的需求仍有望保持增长；短期而