机构投资者持股与上市公司会计盈余信息关系实证研究_程书强.pdfVIP

管理世界 月刊 《 》( ) 年第 期 2006 9 机构投资者持股与上市公司会计 盈余信息关系实证研究 □程书强 摘要 本文从机构投资者持股和上市公司盈余信息关系的视角出发 分析机构投资者在 : , 公司治理中的作用 以 年沪市 股为样本 经过研究发现 盈余信息及时性与机 。 A , : ~ 构持股比例正相关 公司治理结构合理 盈余信息及时性强 是吸引机构投资的动因 机构持 。 , , 。 股比例与盈余管理负相关 机构持股比例越高 越能有效抑制操纵应计利润的盈余管理行 。 , 为 增强盈余信息真实性 说明机构持股参与公司治理能够改善公司治理结构 使上市公司 , , , 的经营更加规范 有效 、 。 关键词 机构投资者 会计盈余信息 盈余管理 公司治理 : 一 引言 、 在整体公司治理机制中 会计盈余信息是其中一个重要的环节 企业有许多利益相关者 , 。 , 包括股东 债权人 管理者 雇员 供应商 顾客以及政府等 各利益相关者将自身拥有的各种 、 、 、 、 、 。 资源投入到企业 期望自身的财富增长 为了企业发展和共同的利益 他们相互合作 为了使 , 。 , , 自己获得尽可能多利益 他们相互冲突 在这种合作与冲突的关系中 会计盈余扮演了重要角 , , , 色 首先 会计盈余决定利益相关者之间契约的执行 董事会与投资人对经理人的绩效和公司 。 , 。 的经营状况评价 股东股利分配 政府的所得税收取以及企业员工的风险报酬 都以企业会计 、 、 , 盈余数据为依据 这种以盈余为基础的契约使利益相关各方产生了盈余管理的动机 期望得 。