利润的通行证——回归巴菲特.pdfVIP

维普资讯 利润的通行证 回归巴菲特 陈启根 “如果这个世界上还有传奇的 惧 ，而在别人恐惧的时候我们贪婪。 改革以及新会 准则将成为延续牛 话，那么巴菲特算是活着的一个。”驰 四、买价原则：安全边际是成功的基 市的助推器，上市公司质量的提高将 骋股海40多年的他无愧于 “股神”的 石 ，它是价值投资的核心所在 五 、组 从根本上加强证券市场的有效性，然 称号 ，39年投资盈利2595倍的投资 合原则 ：集中投资于少数股票 ，与传 而，目前 A股市场剔除亏损股后的 记录是他价值投资理念有效性最好 统的分散化理论向悖 ，对于已经选定 市盈率已近24倍 ，资金推动逐步显 最有力的证明。同时，2006年末 ，我 的股票，他认为要把鸡蛋放在同一个 山露水 ，市盈率的不断提高在一定程 国迭创新高的股市行情 已让众多投 篮子里，然后小心的看护它。六、持有 度上透支了新年上涨的空间，安全边 资者在股市中丧失了想象力 ，缺乏 原则：长期持有优秀企业的股票 ，正 界与提升空间的进一步萎缩都表明 “安全边界”的市场让选股成为一个 如他戏言 ：如果你没有 l0年的决心 07年的牛市必然会是高位震荡整同 难题。在这种情况下，研究市场的本 去持有一个股票 ，那你连 l0分钟都 的趋势，个股的走势将更加复杂，一 质 、看清下一年的主流 、预测未来新 不用持有它。这些看似简单的投资原 味地跟风、追涨杀跌将可能陷入机构 的利润增长点将成为每个投资者的 则却渗透在他独特的投资行为中：抛 的陷阱，中小股民跑赢大盘的可能性 必修课，而回归巴菲特的投资理念将 开数字 ，抛开诱惑 ，直持一切被投资 要比06年小得多，面对新形势，重整 是理性投资者的必然选择。 者的本质，判断，遴选，长期持有 ，他 投资思路，认清股市本质 ，回归价值 师从大师本杰明 ·格雷厄姆的巴 的口号——像股东那样思考。 投资是中小股民必然选择。 菲特继承了老师通过分析企业的盈 据 中同登记结算公司的数据 ， 首先，要彻底转变思路，树立价值 利情况、资产情况以及未来前景等因 2006年 11月，A股账户新增开户数 投资理念。我国股市一直被认为是投 素来评价股票的思想，并通过切身实 为 28，6万户，较前一月增长 53％，截 机的场所，由于股权分置的制度性障 践形成了自己的投资哲学，即价值投 至 2006年 12月 25日，全年新增开 碍 ，投资的理念至今未被深入地贯彻 资理念，在刘建位所著的 《巴菲特股 户数 276万户，较 2005年的85，78 到资本市场中去，然而发起于2005年 票投资策略》一书中，他总结 了巴菲 万户增长3倍有余 ，A股账户总数达 股权分置改革已彻底地改变了我国上 特投资思想的六大原则：一、选股原 到7304，04万户 ，按中同 13亿人 口 市公司 “同股不同权 同股不同利”的 则：要找超级明星企业 ，即重视企业 计算 ，平均每 20人就拥有一个 A股 局面，实现了股市的核心功能：不为融 的内在价值投资。二、估值原则：长期 账户，去除农村务农 以及城乡幼儿和 资，而是对资产进行定价。股市这种根 现金流量折现，通过计算企业的净现 高龄人群，“全民炒股”的说法已不为 本性的变革将使企业的价值得到更充 值，并按一定的折扣率折算，从而使 过分：毋庸置疑，