谈企业并购中财务风险及防范.pdfVIP

完善。虽然关于企业并购的法律条款散见于 《公司法》、《破产法》等法律法规中，但缺乏 专门针对企业并购的法律、法规。 谈企业并购中的 对并购企业财务风险的防范 信息风险的防范。并购前应聘请经验 丰富的资产评估和法律等中介机构，对目 财务风险及防范 标企业产业环境、财务状况和经营能力进 行充分了解并作全面客观分析；对目标企 业未来自由现金流量做出合理预测并采用 ■ 鲍莉华(浙江大学计划财务处杭州 310031) 不同的价值评估方法对同一目标企业进行 ◆ 中图分类号：F279文献标识码：A 评估，合理确定目标企业的价值。 融资风险的防范。应对并购资金需要 业的财务负担及经营控制权的让渡。 量进行客观预测，充分考虑不确定因素。认 内容摘要：企业并购是一种高风险经 偿债风险。偿债风险是指企业并购后由 真规划融资结构，合理确定债务资本与股 营活动，风险贯穿于整个并购活动的 于债务负担过重，缺乏短期融资和必要的现 权资本的比例和债务资本的长短期限比例。 始终。如企业并购的市场风险、信息风 金持有量，导致支付困难的可能性。通常情 偿债风险的防范。防范偿债风险可以 险、体制风险、法律风险和经营风险 况下企业通过需借款、杠杆收购等方式来完 通过合理利用杠杆收购这一创新的融资方 等：本文重点提出企业并购中的财务 成并购。而收购后目标企业未来资金流量 式实现。这种并购方式的实质是并购企业 风险及其防范措施，这对企业并购的 成功性有着重要影响，企业只有避免 具有不确定性，杠杆收购更是必须实现很 主要以借债方式购买被收购企业的产权， 和消除风险，才有可能最终实现并购 高的回报率才能使收购者获益。同时，为了 继而以并购后目标企业的资产或现金流来 成功． 保持目标企业的持续经营，收购方很难阻止 偿还债务。其积极意义在于．以杠杆收购融 关蕾词：企业并购 财务风险融资风 目标企业债务链向己方延伸，甚至会自觉 资方式进行企业并购，能有效地解决资金 险营运风险 不自觉地成为目标企业债务的承担主体。 不足的问题，缩短并购时间，有助于促进企 营运风险。营运风险就是指企业在完 业的优胜劣汰：杠杆收购中的债务资本往 购财务风险的种类及简析 成并购后，可能通过并购形成的新企业因 往占全部资产的大部分，由于支付的利息 并信息风险。并购的信息风险主要 规模过于庞大而产生规模不经济，以致整 可以在税前抵扣因而可以减轻企