我国创业板上市公司的治理_实现家族制的重生_以首批创业板上市的28家公司为范例.pdfVIP

( ) 河南省政法管理干部学院学报 20 10年第 3期 总第 120期 我国创业板上市公司的治理 :实现家族制的重生 ———以首批创业板上市的 28家公司为范例 1 2 彭真明 　陆　剑 ( 1海南大学 法学院 ,海南 海口 570228; 2 华中师范大学 法律系 ,湖北 武汉 430079) 摘 　要 :我国首批创业板上市的 28家公司的治理结构呈现出家族化的特征 ,表现为股权高度集中于创 业者群体 ,无法形成权力制约与均衡 ;公司主要经营管理权掌握在家族成员手中 ,管理层高度控制公司 ;家长 式管理决策 ,公司治理中面临 “亲情束缚 ”。据此 ,未来我国创业板上市公司完善治理结构时 ,应竭力 “去家 族化 ”,逐步改良股权结构 ,引入机构投资者 ;完善创业板上市公司内部治理结构 ;构建有效的退市制度 ,完 善外部制约因素 。 关键词 :创业板上市公司 ;公司治理 ;家族制 ;改良 中图分类号 : D922. 29　文献标识码 : A 　文章编号 : 1008 - 695 1 (20 10) 03 - 003 1 - 06 ( [ 3 ] 　　在法学领域中 , 公司治理结构 也称法人治理 市盈率也达到 63. 18倍 。尽管如此 ,在当日的交 ) 结构 是指公司作为一个独立的法人实体 ,为维护 易中 ,平均市盈率已经高达 57 倍的 28 只新股依然 股东、公司债权人以及社会公共利益 ,保证公司正常 受到场外游资和热衷炒新的资金的围追堵截 。在创 有效地运营 , 以股权为基础建立起来的、由法律和公 业板上市公司股票广受追捧的背后 ,这些公司独特 司章程规定的有关公司组织机构之间权力分配与制 的家族治理结构也引起非议 。家族企业是企业创始 ( ) 衡的制度体系 。该体系是 “投资者 、经营决策者 、监 者及其最亲密的合伙人 和家族 掌有大部分股权 , 督者之间透过公司权力机关 、经营决策机关 、监督机 他们与经理人员维持紧密的私人关系 ,且保留高阶 关而形成各自独立 、责任明确 、相互制约的关系 ,并 层管理的主要决策权 ,特别是在有关财务政策 、资源 依法律 、公司章程等规定予 以制度化 的统一机 分配和高阶人员选拔方面的企业 [ 4 ] 。总体而言 ,这 [ 1 ] 制 ” 。公司治理的本质特征是民主治理 ,利益的 28家创业板上市公司呈现出显著的家族制企业的 共享和多元化决定了公司民主治理的必要性 。“如 特征 : ( ) 果说现行国家的政体结构是政治民主的产物 ,那么 一 股权高度集中于创业者群体 ,无法形成权