论中国保荐人法律制度之完善——保荐人制度比较研究.pdfVIP

提 要 本文首先详细介绍了发行监管法律制度在中国的变迁历史，并且 对中国证券市场的又一新设立的制度一保荐人制度进行的剖析，详细 介绍海外主要证券发行市场保荐人制度，并且通过对中国证券市场和 海外创业板证券市场保荐人制度的比较，分析我国保荐人制度亟需完 善之处。 内地保荐制度以香港创业板市场保荐人制度为主要蓝本，在中国 建立保荐人制度不久，香港证监会对保荐人制度进行了修改，分解了 保荐人的角色，引入了合规顾问、独立财务顾问与保荐人共同承担证 券首次公开发行推荐工作和发行后的持续督导工作。新的香港保荐人 制度清晰地界定了保荐人、合规顾问和独立财务顾问在证券市场上的 角色与责任，规定了保荐人的独立性及其判断标准，重构了保荐人的 尽职调查责任。 鉴于内地保荐人制度实施以来已表现出一些重大缺陷，借鉴香港 保荐人制度此次修订，内地保荐制度应该强化保荐机构的角色与法律 责任，从“双保制”回归到“单保制”，适当引入类似合规顾问和独 立财务顾问等中介机构的角色，降低对保荐代表人的过分倚重，形成 对证券发行上市的监管合力。同时，内地还可借鉴香港新的保荐人制 度，细化对保荐机构独立性的法律规定。