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公积金委托贷款中的道德风险 王重润 王重润 河北经贸大学金融系副教授、经济学博士。 [摘要] 本文对住房资金管理中心与商业银行之间的委托代理关系（道德风险）进行了深入研究。由于商业银行的努力程度是不可观察的，从自身利益最大化出发，它可能会采取不符和管理中心利益的行动。资金管理中心设计一套激励机制来诱导银行采取负责的行动。这种激励机制的特征在于将支付给银行的报酬与公积金贷款规模联系起来，这意味着银行必须承担一部分贷款风险。我们还分析了多家银行共同承办委贷业务的情况，与垄断情况相比，银行的努力程度提高了，竞争机制将使委托人受益。本文的结论得到了实证支持。 Moral Hazard in Accumulation Fund Mortgage Loans Chongrun Wang This article explores the Principal-Agent relationship existing between the Housing Fund Management Center and the Bank. There is a possibility that the bank would slack off in making the entrusted loans. The incentive scheme offered by the HFMC makes the payment connected with the loan quantity, which reflects at some degree the bank’s efforts. This means that the bank has to bear some risks. The Paper further studies the case that two banks together undertake the commission loans. We demonstrate that introducing competition into the market will benefit the principal. Compared with the case of monopoly, the bank’s efforts increase. Our conclusions are supported by the practical experiences. Key words: moral hazard, accumulation fund, mortgage, incentive scheme 一、引 言 在住房公积金贷款过程中，住房资金管理中心（以下简称中心）负责提供资金和贷款审批，商业银行负责贷款发放与回收，包括审查借款人提供的贷款材料，以及贷款本息催收或者诉讼（若借款人违约）。中心以手续费的方式向贷款银行支付报酬。中心负担全部贷款风险。 住房公积金贷款具有明显的委托代理关系特征：中心是委托人，商业银行是代理人。但是经济学上的委托代理关系不同于法律意义上的委托代理关系，在经济学上，委托代理关系与隐藏行动（道德风险）有关。一方当事人不知道另一方当事人在签约后的行动选择，虽然在签约前双方的类型是互知的，但是存在事后信息不对称。拥有信息优势的一方称为代理人，另一方称为委托人。就中心和银行的关系来看，在将资金划转给银行后中心并不清楚银行是如何发放和管理贷款的，也就是说银行的努力是不为中心所知的，而银行知道自己的努力程度，比如，在签约时，中心在合同中会要求银行为借款人及中心提供优质服务以及确保经审核后的贷款材料应具有合法性和真实性并认真作好贷款管理和催收工作，但事实上，中心很难知道银行是否采取了合适的行动，委托合同中相关条款是不可执行的，而银行利用这一点，从自身利益最大化出发，有可能采取有损委托人利益的行动，例如，银行放松对借款人资信状况审查，对贷款使用缺乏有效监督，或者对贷款本息催收不力等。 银行之所以会采取这种损害中心利益的行动，原因在于三个方面，第一，银行从办理委托贷款业务中所得到的手续费收入在其全部贷款利息收入中所占比例很小，手续费的激励作用很弱，办理一笔公积金贷款与办理一笔商业贷款，在额度相同，借款人风险相同的条件下，所需费用相同，但是从公积金贷款中所得到的收入却小于商业贷款收入，因而银行不愿投入过多精力于公积金贷款方面；第二，虽然公积金贷款利润小，但是银行仍愿意办理这项业务，是因为他所看重的不是手续费收入，而是由于开办这项业务而得到的沉淀资金。银行对这部分沉淀资金只需按准备金存款利率支付利息，却可以用这笔资金贷放于高收益项目，如房地产开发贷款。因此，这笔资金对银行的吸引力是很大的，由于沉淀资金的数量