养老保险基金投资管理研究——兼论中国养老保险基金投资管理模式.pdf

中文摘要 随着我国养老保险基金积累的资产规模的不断扩大，基金资产保值增值的要 求和现行投资管理模式的矛盾越柬越突山，相关问题急待解决。本文试图通过对 养老保险基金投资管理理论、运行所涉及的要素及国外实践活动的分析研究，针 对巾国的现实情况，对我园养老保险基金投资管理的模式调整和重构提出作者个 人的建议。 本文第一章首先对养老保险基金的投资管理问题涉及到的委托——代理、风 险——收益、资本市场有效性假说、市场失灵与政府管制等理论及相关概念作了 回顾和解释。第二章细致研究了养老保险基金投资管理涉及的要素。目前世界上 存在现收现付制、基金制、及混合制三种形式的养老保险制度，其中基金制是各 国管理体制改革的主流方向。对于基金的投资管理主体，本文主要分析了商业银 行、寿险公司、基金管理公司和信托公司等金融机构。金融机构在不同条件的金 融市场中的作用和运行情况、以及『j亍场本身的成熟程度、市场效率、资产类别等 共同构成了基金投资的市场因素。市场的不完全性需要来自外部的监管，另外对 投资管理的绩效进行评价也是非常重要的一部分内容。作为养老保险基金管理的 实例，新加坡的中央公积金制度和智利私人管理的养老保险基金是当今世界上最 具有代表性的两种养老保险基金投资管理模式，本文在第三章中对这两种模式分 别进行了论述和评价。从第四章开始，本文研究我国的养老保险基金投资管理问 题。文中首先介绍了中国的养老保险制度安排，然后分析了中国养老保险基金投 资管理的历史和现状，进而指出了现行模式存在的问题。在此基础上，第五章从 投资管理主体的选择、投资渠道的拓宽、投资比例的限定、投资监管、激励机制 等方面对中国养老保险基金投资管理模式提出了建议。 【关键词】．养老保险基金投资管理模式 7 【分类号】：F840．6 4 Abstract Withthe continuousofthe assetsscale accumulated ofour expansion fund，the pension contradiction betweenthe fundassetsvalue maintenanceand addition and requirement currentmvestment has modebecomemoreand management more the critical，and relevant aretobesolved Thisarticletries problems urgently tomakethe personal forthe and restructureofChina’S fundinvestment proposal adjustment pension mode on