最新版金信研究 2005年2季度零售行业报告.pdfVIP

中国最大下载资料网 行业季度报告 零售行业 2005 年03 月24 日 零售行业2005 年2 季度报告 长期竞争力评级：高于市场均值 ——分区域看好不同的业态发展 市场数据 行业优化平均市盈率 32.70 市场优化平均市盈率 17.58 减持 持有 增持 金信零售指数 1017.55 金信流通A 股指数 1318.88 投资要点 上证指数 1201.65 深圳成指 3220.07 物价指数回弹，零售总额高速增长。二三季度是零售行业的周期性淡季， 但长期来看行业景气度维持高位。 A 金信 股 金信行业 2013 1453 对供应商通道费用收取的规范可能在近期出台，行业影响中性偏利空。商 1913 业网点规范可能年内出台，对行业长期利好。 1353 1813 1713 1253 行业将持续市场份额和利润向优势企业的集中。 1613 1153 我们在本期报告中展开专题讨论：零售业态的更替。 1513 1413 1053 我们不赞同一味追捧超市业态或者打压百货业态。我们认为推荐超市 1313 953 或者百货业态上市公司的隐含前提是：分地域看待主导业态。 4 1 9 7 9 2 2 0 0 0 3 6 9 2 3 决定主导业态的最关键因素是经济发展程度。 0 0 0 1 0 4 4 4 4 5 0 0 0 0 0 我们将上海的业态更替作为其余城市发展的参考范本，并深入分析了 金信A股 金信行业 当前上海各种业态的生存状态和发展前景。 行业景气周期预期2Q04-1Q07 据此，我们认为，二线城市的大型综合超市已经到了导入期，百货业 顶 回 态尚未受到巨大威胁，三线城市百货业态的主导地位将被保持若干 部 落 年。 繁 衰 正是基于零售业态更替需要和经济发展程度紧密联系的前提判断，我们才 荣 退 分别推荐不同区域和战略的超市或百货上市公司。 复 落 超市零售行业上市公司选择策略：管理+资金； 苏 底 百货零售行业上市公司选择策略：二三线城市的连锁扩张战略。 4 4 4 5 5 5 5 6 6 6 6 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 图表 1 行业内重点公司投资评级 收盘价 流通A 股 05EPS EPS 06EPS 投资 上期 股票名称