第9章资本结构1.docVIP

第九章 资本结构  ? ? ? ? ?  第一节 资本结构概述 第二节 经营杠杆与财务杠杆 第三节 资本结构理论 第四节 资本结构的选择 第四节 管理资本结构 第二节 杠杆效应 财务管理中的杠杆原理，是指由于固定费用（包括生产 经营方面的固定费用和财务方面的固定费用）的存在，当业 务量发生较小的变化时，利润会产生较大的变化。  经营杠杆  财务杠杆  Q  EBIT 总杠杆  EPS 1.固定成本 固定成本，是指其成本总额在一定时期和一定 业务量范围内不受业务量增减变动影响而固定不变 的成本。 固定成本分为酌量性成本和约束性成本。 2.变动成本 变动成本是指其成本总额随着业务量增减变动 成正比例增减变动的成本。  第九章资本结构  33 ? ? ? 成本  3.混合成本 有些成本虽然也是随业务量的变动而变动，但不成同 比例变动，不能简单地归入变动成本或固定成本，这 类成本称为混合成本。 混合成本又可分为：半变动成本、半固定成本 释 本分解为固定成本与变动成本 。  半变动成本  业务量  半固定成本  业务量 4 . 边际贡献和利润的计算 (1)边际贡献指销售收入减去变动成本以后差额 。计算公式为：M=S－VC =（P－V）×Q =m ·Q (2)息税前利润可用以下公式计算： EBIT=S－VC－F =(P－V）×Q－F =M-F (3)税后净