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2009年9月29日星期二 彭蕴亮，周斌峰 0211928 zhoubinfeng@ 前交易日主要市场指数表现 指数名称 涨跌幅（%） -2.65% 沪深300指数 -2.81% 上证50指数 -2.87% 深证综合指数 -2.61% 中小板综合指数 -1.68% 上证基金指数 -1.85% 前交易日沪市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 10.01% 天科股份 9.75% 浙江医药 5.54% ST贤成 5.03% *ST华光 5.00% 前交易日深市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 9.99% 三力士 9.66% 新和成 7.05% 达安基因 6.92% 金智科技 6.19% 前交易日行业指数涨幅前五 行业名称 涨幅（%） -0.28% 食品饮料 -0.91% 建筑建材 -1.85% 公用事业 -1.93% 商业贸易 -2.11% 主要内容 2 1、2009年第四季度IT行业投资策略 2 2、立思辰：业务模式转型是业绩增长的基础 2 3、太阳电缆（002300）新股定价报告：海西电缆龙头企业 2 4、国投电力（600886）调研报告：坚定推进资产注入 3 5、华能国际（600011）调研报告：火电龙头业绩弹性突出 4 6、圣农发展（002299）：可持续成长的鸡肉市场龙头 4 二、今日重要信息 5 三、最新信息点评 8 1、宏观策略点评 8 2、行业及重点上市公司信息点评 8 3、市场前瞻 9 缩量下跌 弱市凸现 9 四、今日数据追踪 10 1、宏观数据预测 10 2、市场数据统计 11 一、最新研究报告推荐 维持IT行业“有吸引力”的评级 从2009年初以来，IT行业市场表现落后于能源、材料、可选消费和金融等行业，其中，这几个行业多数属于大宗商品价格超跌或估值超低的反弹。 在经济调整和经济结构调整的背景和趋势下，IT行业基本面日趋向好，同时估值上也基本合理，所以，维持IT行业“有吸引力”的评级。 建议关注未来经济结构调整方向，配置确定受益并具有一定经营特点和壁垒的品种。同时，防范系统风险，回避估值过高品种。 IT行业分析师 陈启书 立思辰：业务模式转型是业绩增长的基础 盈利预测 基于以上分析和公司现有发展情况，预计09和10年公司分别可实现营业总收入322.11百万元和418.75百万元，可实现归属于母公司所有者的净利润40.28百万元和59.26百万元，09和10年按IPO后的加权平均股本核算的每股收益分别为0.46元和0.56元。 股票估值 基于09和10年盈利预测，预期未来公司上市后的6个月内公司股价对应于2009年的动态市盈率可达35-40倍，公司股票合理估值为15.98-18.26元/股。 询价估值 从谨慎原则考虑，按照已实现的2008年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润，以本次发行后总股本计算的每股收益0.50元为估值基准，以合理的发行询价区间所对应30-35倍市盈率，我们预计公司的IPO询价区间为10.49-12.24元。 IT行业分析师 陈启书 太阳电缆（002300）新股定价报告：海西电缆龙头企业 公司概况： 公司是福建省最大的电缆企业，主要产品在福建市场占有率历年排名第一。 募资项目： 本次募集资金将投资于年产 3,500 公里耐水树特种电缆项目及年产26,700 公里船用特种电缆项目。项目达产后，可新增营业收入195,700万元，新增净利润13,989.38万元。 ? 产品市场： 未来三年福建省基础设施建设投资大幅度增长，预计带动电缆需求73亿元左右。 竞争能力： 区位优势，销售优势，技术优势。 估值基准： 基于09、10年预测业绩的均值以及动态PE值30～35倍测算，公司的合理估值为23.40～27.30元/股。 定价结论： 建议以公司合理估值折价40%报价，报价区间为16.71~19.50元/股。 电力及电力设备分析师 牛品 国投电力（600886）调研报告：坚定推进资产注入 报告目的： 我们近期对公司进行了调研，主要了解公司发电量情况、合同煤情况以及未来电价是否有上调空间等情况。 主要观点： 部分地区发电量回升显著，公司发电量下半年环比回升。 根据全国发电量数据，公司机组所属部分区域7月、8月发电量环比上升较快，我们预计下半年公司发电量将比上半年有所回升。 重点合同煤尚未完全签订，坑口煤补涨抑制毛利率回升。 公司重点合同煤尚未完全签订。由于坑口煤价格补涨，甘肃、云南等地重点合同煤价格涨幅较大，其他区域则由于运费下降的原因导致煤价有所下跌。