4 外汇市场与交易.pptVIP

* * 本章复习思考题 简要说明远期汇率的表示与决定。 举例说明远期外汇交易的保值与投机原理。 如何判断有利的套汇、套利机会？举例说明。 举例说明外汇期货交易、期权交易的交易原理。 简要说明互换交易的概念与基本原理。 * * END * * * * * * ＝ * ＝ * * 外汇期权 看涨期权 看跌期权 按期权性质 按行使期权时间分 美式期权 欧式期权 按期权交易内容分 即期外币期权 外币期货期权 期货式期权 ?外汇期权交易的分类 * * 根据期权合同赋予持有者的权利的不同 看涨期权，也称买权，指期权买方有权（非义务）在到期日或到期日之前，以执行价格从期权出卖者手中买入一定数量的某种货币 看跌期权，也称卖权，指期权买方有权（非义务）在到期日或到期日之前，以执行价格向期权出卖者卖出一定数量的某种货币 * *  k协定价格 K K+P 盈亏均衡点 买方盈利 卖方亏损 P期权费 -P P 1市场价 协议价; 2市场价 = 协议价； 3协议价 市场价 协议价＋期权费 4市场价＝协议价＋期权费 5市场价 协议价 ＋期权费 盈利 亏损 市场价格 期权多头方盈亏线 期权空头方盈亏线 看涨期权双方盈亏图 * * 例1.某美国公司从瑞士进口一批货物，两个月后支付SF。 该公司预期SF升值，买入SF看涨期权，执行价格SF1＝＄0.63，单位期权保险费＄0.02 当执行价格＜即期汇率，实施看涨期权；反之，不实施 不论是否实施期权，该公司都损失期权保险费 * * SF即期汇率 期权实施情况 单位损失与收益(＄) 买 方 卖 方 0.61 不 实 施 -0.02 0.02 0.62 不 实 施 -0.02 0.02 0.63 不 实 施 -0.02 0.02 0.64 实 施 -0.01 0.01 0.65 实 施 0 0 0.66 实 施 0.01 -0.01 … … … … * * 0.02 0.01 0.00 －0.01 －0.02 损益(＄) 买方 卖方 即期汇率 .61 .62 .63 .64 .65 .66 .67 看涨期权临界点＝执行价格K＋保险费P K+P K * * 盈利 亏损 ＋ － 市价 盈亏均衡点 K-P K 协定价格K 期权购买者盈亏线 期权出售者盈亏线 市场价 协议价; 市场价 = 协议价； 协议价市场价协议价－期权费 市场价 = 协议价－期权费 市场价 协议价－期权费 看跌期权盈亏图 P期权费 -（K-P） - P P * * 例2.美国出口商三个月后将收到一笔英镑货款，预期英镑将贬值，购买英镑看跌期权，执行价格￡1＝＄1.37，保险费＄0.03/￡ 若执行价格＞市场即期汇率，则执行看跌期权；反之，不执行 * * ￡即期汇率 期权实施情况 单位损失与收益(＄) 买 方 卖 方 1.33 实 施 0.01 -0.01 1.34 实 施 0 0 1.35 实 施 -0.01 0.01 1.36 实 施 -0.02 0.02 1.37 不 实 施 -0.03 0.03 1.38 不 实 施 -0.03 0.03 … … … … * * 损益(＄) 买方 卖方 即期汇率 1.33 1.34 1.35 1.36 1.37 1.38 0.03 0.02 0.01 0.00 -0.01 -0.02 -0.03 看跌期权的临界点＝执行价格K－保险费P K － P K * * 例