专题四：高层管理者激励和约束.pptVIP

高层管理者激励和约束 高明华 北京师范大学经济与工商管理学院 北京师范大学公司治理与企业发展研究中心 主要内容 一、高层管理者激励机制 二、高层管理者约束机制 一、高层管理者激励机制 （一）高层管理者激励的主要形式 （二）高层管理者股票期权 （一）高层管理者激励的主要形式 报酬激励机制 经营控制权激励机制 剩余支配权激励机制 声誉激励机制 聘用与解雇激励机制 知识激励机制 案例1：高管薪酬排行榜凸现激励缺陷 （二）高层管理者股票期权 1.股票期权的涵义及其利弊 2.我国实行股票期权制过程中应注意的问题 1.股票期权的涵义及其利弊 经理股票期权（Executive Stock Option，简称ESO）是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利，也是公司股东（或董事会）给予高级管理人员的一种权利。这种制度有利于激发公司高层管理者进行经营管理的能动性，减少短期行为。 必须正视股票期权潜在的负面影响： 加大高管人员与普通员工之间的报酬鸿沟，诱导高管人员过分关注股票价格的波动。 能滋生“报喜不报忧”的氛围 。 容易助长高管人员伪造账册，掩盖真相，通过股票期权牟取暴利的动机。 2.我国实行股票期权制过程中应注意的问题 确定受益对象。应突出“激励性”而非“福利性”。 确定授权期权数量。应根据公司的规模、资本结构以及所处的行业等来确定适当的数量、比例。 确定行权价格。鉴于目前股市还不完全是有效市场，可以考虑设置一套评价指标体系，综合评价后确定行权价格。 确定行权期。授予时机可选择受聘、升职、年度评定等时机，其实施期限以三到五年为比较合适。 几个案例 案例2：中国最早的新59岁现象 案例3：新59岁现象：国有企业老总改制情结与新心病 案例4：高管辞职套现：诱惑太大规制太软 二、高层管理者约束机制 （一）当前我国高层管理者约束机制方面存在的突出问题 （二）我国高层管理者行为约束机制的设计 1.当前我国高层管理者约束机制方面存在的突出问题 约束主体社会化 约束对象扩大化 约束原则绝对化 约束形式简单化 2.我国高层管理者行为约束机制的设计 公司内部约束机制 组织制度约束 管理制度约束 公司外部约束机制 市场约束 案例5：案例4从高管的“天价高薪”看市场约束束 债权人约束 案例6：勿忽视公司债对公司治理的积极影响 法律法规约束 案例7：从中航油看对高管的约束