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浅谈我国上市公司信息披露中存在的问题及对策_公司研究论文 浅谈我国上市公司信息披露中存在的问题及对策_公司研究论文 论文关键词：信息披露　上市公司内幕交易 论文摘要：与其它有着成熟市场的国家一样，信息披露也是中国证券管理制度的基石。信息披露原理在证券立法中有着非常深刻的体现，如果证券市场参与者能获得足够信息来做出理智的投资决策，他们就能得到最好的保护。最重要的是，对招股说明书强制性的信息披露要求会使第一次公开发售的证券的价格更加趋于合理，而定期不断或连续的信息披露将有助于二级市场在某一段时间点形成当时合理的价格。 建立、健全我国上市公司完善的信息披露制度，对于保护广大投资者(特别是中小投资者)的合法权益，促进上市公司治理结构的完善，合理优化配置社会整体资源，加强政府的宏观调控和微观调节，保障证券市场的健康发展有着不可低估的重要意义。我国证券市场建设起步较晚，尚欠规范，在上市公司信息披露的制度建设、执法与监管等方面还任重道远。 一、中国上市公司信息披露中存在的主要问题 我国上市公司信息披露制度及其实践中仍然存在着多种矛盾和问题，极大地影响着市场的规范和发展。 (一)信息披露质量不高，违规事件频发。 随着相关法律规范的不断出台，我国上市公司披露制度取得了很大发展，信息透明度得到大大改善。但是我们同时注意到一个很不好的现象，那就是上市公司的信息披露重量不重质。现在上市公司披露的公告容量是越来越大，但是有效信息却不多，公司的大部分内容是有关法律法规的重复，没有多少实际价值。 另一个方面，上市公司披露违规现象并没有得到改善，还甚至有加大的趋势。2007年2月，沪、深证交所分别对2006年度上市公司信息披露工作进行了等级评估：深交所514家挂牌公司中，3O家优良、249家合格、34家不良；上交所646家挂牌公司中，53家优良、534家合格、59家不良。2006年，中国证监会查处与虚假披露相关的案件33起，处罚上市公司8家、高管人员8O多人，处罚涉案会计师事务所3家以及会计师21人。违规现象主要表现在两个方面：一是招股说明书的过度“包装”，低估损失，高估收益，造成盈利预测偏差较大；二是有和利纵行为。上市公司运用不恰当的会计处理办法，提供带有明显误导性的财务报告，以粉饰经营业绩。 (二)信息披露不充分。 由于害怕企业竞争秘密泄露，或者其他方面的原因，上市公司对于一些信息的披露不够充分。 1．研发信息披露不充分。在当今世界中，科学技术是一个企业最具有竞争力的方面，一个企业在研发方面的作为往往能够折射出这个企业在将来的发展状况，而且它能够影响企业的未来价值。但是，现实的证券市场上，企业为了确保将来在产品市场上竞争力强，往往牺牲资本市场上的利益，对企业研发方面的信息披露的很少，或者根本就不披露，这样，投资者就很难对公司作出客观的估计，证券的市场价格就很难正确反映证券的真实价值。 2．人力资源信息披露不充分。企业之间的竞争归根到底是人才的竞争，拥有优秀人才的公司，它的未来收益就有比别的公司大的概率。但是，我国证券市场上对公司人力资源信息的披露十分有限，这也造成了投资者无法对公司的价值做出客观评价。 3．对偿债能力披露不充分。目前我国证券市场上反映偿债能力的指标主要有财务比率中的流动比率、速动比率、资产负债率等。上述指标反映的是某一特定时期的静态数据，并不能反映多年的平均状况，且这些指标可以在期末被人为地修饰。更重要的是对于分析偿债能力非常有用的资料未能予以披露，如：存货的结构和变现能力，应收账款的金额与账龄，尤其是逾期债务和金额较大的债务等，这些资料上市公司往往借故保护商业秘密不予公布。 在大多数情况下，公司对于有关企业负面的信息披露更是不足，避重就轻，故意隐瞒或者遗漏重大事项等，误导投资者。 (三)信息披露不及时。 上市公司的财务状况和经营状况发生变化时，应该及时地、尽快地发布信息，以满足投资者的需要，使投资者能够尽快做出相应的决策。但是，有很多公司出于特殊目的，并不及时披露，从而给投资者造成了很大损失。这样，一方面投资者获得的信息已经是以前的信息，对以后的决策已没有多少实用价值；另一方面，通过特殊渠道提前获取信息的投资者利用事件发生和信息披露之间的时间差谋取超额利益。这就导致了投资者之间的非公平竞争，对市场效率有害无益。 (四)民间审计没有发挥出应有的作用。 注册会计师作为上市公司财务报告的审计人员，其基本职责是对上市公司的财务报告发表审计意见，以保证经其审计合格的财务报告能够客观公允地反映上市公司的财务状况。但是，现在注册会计师的生存环境不容乐观，竞争十分激烈。随着四大会计师事务所在中国不断加大开拓市场的力度，注册会计师行业的竞争越来越激烈。在这种情形下，有些会计师事务所为了能够拉到订单，对上市公司财务报告的审