财务报表分析 第2版 教学课件 作者 周凤 主编 第12章 12 3.pptVIP

12.3 信用分析 12.3.1 信用分析及其分类 12.3.2 商业信用分析 12.3.3 债券信用分析 12.3.4 企业信用分析与评级 12.3 信用分析 12.3.1 信用分析及其分类 信用分析狭义上可分为两类： 一类为商业信用分析，如应付票据、应付账款、预收账款、应收账款等； 另一类为协议信用分析，如各种短期借款、信用证、短期应付债券、长期应付债券等。 12.3 信用分析 1.应付票据 应付票据是企业进行延期付款交易时开具的反映其债权债务关系的一种商业汇票。 2.应付账款 应付账款是企业因赊购货物而暂时未付的款项，是几乎所有企业都使用的商业行为。 3.预收账款 预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或者全部货款的信用形式。 4.应收款项 应收款项是企业应该收到而尚未收到的各种款项，包括应收账款、应收票据和其他应收款等。 12.3 信用分析 12.3.2 商业信用分析 1.商业信用的必然性 （1）扩大销售。 1）许多客户限于现金的压力而愿意赊购。 2）许多客户希望保留一定时间的支付期限好检验商品的数量、规格、质量和有无计算误差等。 3）激烈的市场竞争也要求企业采用赊销方式，从而占领市场份额、扩大销售规模。 （2）减少存货。 12.3 信用分析 2.企业信用政策的构成要素 （1）信用标准 （2）信用条件 12.3 信用分析 （1）信用标准 1）品行（CHARACTER） 2）偿债能力（CAPACITY） 3）资本（CAPITAL） 4）担保品（COLLATERAL） 5）外部情况的影响（CONDITIONS） 12.3 信用分析 （2）信用条件 1）信用期限 2）现金折扣和折扣期限 “2/10、n/30”，即如果客户在10天内支付货款，给予2%的现金折扣。 12.3 信用分析 12.3.3 债券信用分析 1.债券信用分析的作用 （1）方便投资者进行债券投资决策 （2）减少信誉高的发行人的筹资成本 12.3 信用分析 2.债券信用分析的评级标准 （1）A等 1）AAA级。AAA级债券投资风险最小。 2）AA级。AA级债券比AAA级债券稍低，其保护性因素可能不如AAA级稳定 。 3）A级。A级债券在很多方面都具有有利于投资的属性。该类债券在一般情况下，到期能还本付息。 12.3 信用分析 （2）B等 1）BBB级。 BBB级债券缺乏完善保护，投资者有一定风险。该类债券仍属投资级，但同时也带有某些投机性特征。 2）BB级。 BB级债券是中下品质的债券，具有一定投机性，所采取的保护性措施不足。 3）B级。 B级债券已具有明显的投机性特征，到期还本付息能力低，投资风险大。 12.3 信用分析 （3）C等。 1）CCC级。 CCC级债券到期还本付息能力很低，投资风险很大。 2）CC级。 CC级债券到期还本付息能力极低，投资风险极大。 3）C级。 C级债券的发债主体濒临破产，到期没有还本付息能力，绝对有风险。 12.3 信用分析 12.3.4 企业信用分析与评级 1.企业信用分析与评级的含义 信用评级即由专业的机构或部门，根据“公正、客观、科学”原则，按照一定的方法和程序，在对企业进行全面了解、考察调研和分析的基础上，做出有关其信用行为的可靠性、安全性程度的评价，并以专用符号或简单的文字形式来表达的一种管理活动。 信用评级采用定性分析和定量分析相结合的方法，以定性分析为主，定量分析是定性分析的重要参考。 12.3 信用分析 2.国际上通行的评级等级 国际通行的“四等十级制”评级等级，具体等级分为：AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C，D。 从“AA”到“CCC”等级间的每一级别可以用“+”或“-”号来修正已表示在主要等级内的相对高低。 12.3 信用分析 （1）AAA级，信用极好。 （2）AA级，信用优良。企业的信用程度较高，债务风险较小。 （3）A级，信用较好。企业的信用程度良好，在正常情况下偿还债务没有问题。 （4）BBB级，信用一般。企业的信用程度一般，偿还债务的能力一般。　 （5）BB级，信用欠佳。企业信用程度较差，偿债能力不足。　　 （6）B级，信用较差。企业的信用程度差，偿债能力较弱。 　　 （7）CCC级，信用很差。企业信用很差