财务管理 教学课件 作者 王积田 温薇 3.pptVIP

财务管理 financial management 第三章 资金时间价值及其折算 学习目标 通过本章的学习，理解并掌握资金时间价值的基本原理；了解资金时间价值的实质和风险调整；掌握单利、复利以及年金的终值和现值的相关计算。 目录 第一节 资金的时间价值 一、资金的时间价值的含义与实质 第一节 资金的时间价值 第一节 资金的时间价值 第二节 单利的终值与现值 第二节 单利的终值与现值 第二节 单利的终值与现值 【例3-1】某人存入银行10万，若银行存款的年利率为3%，5年后的本利和是多少？ 　 解答：F=P（1+n×i）=100 000×（1+5×3%）=115000（元） 第二节 单利的终值与现值 第二节 单利的终值与现值 【例3-2】某人存入银行一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问现在应存入多少？ 解答：P=F/（1+n×i）=20/（1+5×5%）=16（万元） 结论：①单利的终值和单利的现值互为逆运算； 　　 ②单利终值系数（1+n×i）和单利现值系数1/（1+n×i）互为倒数。 第三节 复利的终值与现值 一、复利终值 第三节 复利的终值与现值 【例3-3】某人将50000元存入银行，年利率为8%，按复利计算，则3年后到期应归还的本利和是多少？ 解答：F=P（1+i）n =50000×（1+8%）3=62985.60（元） 第三节 复利的终值与现值 第三节 复利的终值与现值 【例3-4】某人拟在5年后获得本利和10000元，假设年利率为10%，他现在应存入多少元？ 解答：P=F/（1+i）n =10000/(1+10%)5=6210(元) 结论：①复利终值和复利现值互为逆运算； 　　 ②复利终值系数（1+ i）n和复利现值系数1/（1+ i）n互为倒数。 第三节 复利的终值与现值 三、计息期及利率 利率可以分为两种：名义利率和实际利率。如果以年为基本计息期，每年计算一次复利，这种情况下的年利率是名义利率。在提供名义利率时，还必须同时提供每年的复利次数（或计息期的天数），否则意义是不完整的。如果按照短语一年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率是实际利率。名义利率与实际利率的换算关系如下： i=(1+r/m)m-1 式中，i为实际利率，r为名义利率，m为每年复利计息次数。 第三节 复利的终值与现值 【例3-5】年利率为10%，按季复利计息，试求实际利率。 解答：i=(1+r/m)m-1=（1+10%/4）4-1=1.1038-1=10.38% 【例3-6】某公司于年初存入15万元，在年利率为12%、每季度复利计息一次的情况下，到第2年年末，该公司能得到的本利和是多少？ 解答：根据名义利率与实际利率的换算公式i=(1+r/m)m-1， 本题中r=12%,m=4,则： i=(1+12%÷4)4-1=12.55% F=15×（1+12.55%）2=19.00（万元） 这种方法先计算以年利率表示的实际利率，然后按复利计息年数计算到期本利和，由于计算出的实际利率百分数往往不是整数，不利于通过查表的方式计算到期本利和。因此可以考虑第二种方法：将r/m作为计息期利率，将m×n作为计息期数进行计算。本例用第二种方法计算过程为： F=P×（1+r/m）m×n=15×（1+12%÷4）8=19.00（万元） 第四节 年金终值与现值 年金是指定期等额的系列收付款项，包括普通年金（又叫后付年金）、先付年金（也称即付年金）、递延年金和永续年金等形式，通常用A来表示。 第四节 年金终值与现值 （一）普通年金终值的计算 普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。普通年金终值（已知年金A，求终值F）是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 根据复利终值的方法计算年金终值的公式为 F=A+A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+······+A（1+i）n-1 将两边同时乘以（1+i）得 F（1+i）=A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+······+A（1+i）n-1+A（1+i）n 两者相减得 F×i=A（1+i）n-A=A×[(1+i)n-1] F=×（F/A，i，n） 式中，称为“年金终值系数”，记作（F/A,i,n），可直接查阅“年金终值系数表”。 第四节 年金终值与现值 【例3-7】A钢铁公司每年年末在银行存入4 000元，计划在10年后更新设备，银行存款利率5%，到第10年末公司能筹集的资金总额是多少？ 解答： F=A[(1+i)n-1]/i=4000×[(1+5%)10-1]/5%=50312(元) 或者：F=4000×（F/A,5%,10）=50312（元） 第四节 年金终值与现值 （二）偿债基金的计算 偿债基金（已知终值F