财务管理 教学课件 作者 王积田 温薇 7.pptVIP

第七章 项目投资管理 《财务管理学》 学习目标 通过本章学习，理解并掌握投资的含义，项目投资的现金流量分析；理解项目投资决策评价指标及其计算和项目投资决策评价指标的运用。 关键概念 本章目录 第一节　投资管理概述 第一节　投资管理概述 第一节　投资管理概述 第一节　投资管理概述 第一节　投资管理概述 第一节　投资管理概述 第一节　投资管理概述 四、投资决策的影响因素 第一节　投资管理概述 （一）时期和时间价值因素 时期因素是由项目计算期的构成情况决定的。项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期，即 项目计算期?=?建设期?+?运营期 第一节　投资管理概述 第一节　投资管理概述 第二节 投资项目的可行性研究 项目可行性研究是从市场上、技术上及经济上论证建设项目可行性的综合研究，是预测项目的经济效益及生命力、筹措资金、开展设计、进行谈判、签订各种合同和进行施工准备的重要依据。 第二节 投资项目的可行性研究 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 一、财务可行性评价指标类型 财务可行性评价指标，是指用于衡量投资项目财务效益大小、评价投入产出关系是否合理，以及评价其是否具有财务可行性所依据的一系列量化指标的统称。从财务评价的角度，投资决策评价指标主要包括静态投资回收期、总投资收益率、净现值、净现值率和内部收益率五个指标。 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 （二）投资利润率法 投资利润率又称投资报酬率（ROI），是指投资项目投产期间的平均净利润与投资项目的投资额之间的比率，其计算公式为 ROI= ×100% 式中，P表示年平均净利润，I 表示投资总额。 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 四、动态评价指标的计算方法及特征 1．净现值法 净现值（NPV）是指在项目计算期内，按行业基准收益率或企业设定的贴现率计算的投资项目未来各年现金净流量现值的代数和，其计算公式为 净现值（NPV）=(其中i为贴现率) 当经营期各年的现金净流量相等时，可运用年金的方法简化计算NPV。 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 2．净现值率法 净现值率是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分比（记作NPVR）。计算公式为 NPVR= ×100% 净现值率法的评价标准如下：①当NPVR≥0，则项目可行②当NPVR0．则项目不可行。 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 3．现值指数法 现值指数亦称获利指数法（PI），是指投产后按行业基准收益率或企业设定贴现率折算的各年营业期现金净流量的现值合计与原始投资的现值合计（投资总现值）之比，其计算公式为 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 4．内含报酬率法 内含报酬率（internal rate of return，IRR）又叫内部收益率，是指投资项目实际可以实现的收益率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的折现率。内含报酬率（IRR）满足下列等式： 内含报酬率的计算是解一个n次方程，通常采用试误法来求出IRR的值。 第三节 投资项目财务可行性评价指标的测算 5．贴现指标之间的关系 净现值NPV、净现值率NPVR、现值指数PI和内含报酬率IRR之间的数量关系如下： 当NPV0时，NPVR0，PI1，IRRi；（i为投资项目的行业基准利率，下同） 当NPV?=?0时，NPVR?=?0，PI =1，IRR?=?i； 当NPV0时，NPVR0，PI 1，IRRI。 第四节 项目投资决策方法 第四节 项目投资决策方法 一、独立方案财务可行性分析 1．判断方案完全具备财务可行性的条件 2．判断方案完全不具备财务可行性的条件 3．判断方案基本具备财务可行性的条件 第四节 项目投资决策方法 本章小结 本章主要阐述了项目投资管理及决策的财务可行性评价原理及决策方法。第一节系统介绍了投资的含义，提出不同分类形式下的投资种类，并重点分析了影响投资决策的时间价值、成本、资金等因素构成；第二节深入分析了项目投资的可行性研究是投资决策的前提，目前最常用的分析方法是财务可行性分析中的财务赢利能力分析、清偿能力分析和不确定性分析；而第三节从财务评价的角度，重点阐述了投资决策评价指标中的静态投资回收期、总投资收益率、净现值