管理会计基础 教学课件 作者 张卿项目五 投资决策.pptVIP

项目五 投资决策 项目五 作出投资决策 本项目的学习目标 1.建立起资金时间价值观念 2.学会投资决策的基本方法 3.掌握常见投资决策问题的决策规律和方法 本项目的主要内容 1.资金时间价值观念及计算 2.投资决策的原理和基本方法 3.常见投资问题的决策方法 任务一 建立资金时间价值观念 一、资金时间价值的概念和作用 资金时间价值，是指资金随时间的推移而产生的增值。资金时间价值是一种重要的理财观念，按照资金时间价值观念，资金的价值是可变的，不是固定不变的。今年的100元，在利率为10%的条件下，到时年就变成110元，而不再是100元。也就是说，不同时间的等量资金，其价值是不相等的，今年的100，不等于明年的100元，也不等于去年的100元。换句话说，就是不同时间上的资金，其价值是没有可比性。需要比较时，必须折算成同一时间上的价值，才具有可比性。 ［例5-1］某企业需要一台生产设备，购买价格为10万元，使用寿命为10年。如租入同样的设备，每年租金为1.2万元，租期也为10年。银行贷款利率为6%。请问：应购买还是租赁？ 本案例从表面上看，似乎购买代价较小，比租赁节省2万元，应该选择购买方案。但若考虑资金时间价值，则未必购买方案好。因为未来的12万元折算到现在就不再是12万元了，要少于12万元。 ［例5-2］某企业投资一生产项目，需投资200万元，项目投产后，每年可创造净回报30万元，项目寿命期为10年，投资成本率为10%。请问此投资项目是否可行？ 本案例看起来10年的总回报为300万元，相比投资净赚100万元，但若考虑资金时间价值，则未必能赚钱，不一定可行。 在投资决策中，由于投资项目的资金流出（投资）和流入（回报）发生在前后不同的时间上，其价值是不可比的，在进行资金流入、流出量的比较时，就不能直接进行对比，必须将这些流入、流出量折算为同一时间的价值，才能比较，才能评价投资项目的可行性。 在管理实际中，对资金的时间价值的应用，是将资金折算为终值或现值，以满足管理的需要。所谓资金的终值，是就将现在一定量的资金折算为若干期后的价值；资金的现值，就是将未来一定量的资金折算为现在的价值。 二、单项资金的终值与现值的计算 2．单利现值。现值就是终值剔除时间价值后相当于现在的价值，相当于本金。 由单利终值的计算公式可推出单利现值的计算公式为： P=F/ （1+n·i） [例5-4]3年后需要10 000元,现在应存入银行多少钱(3年期存款利率为3%,单利计息)? 现在应存入银行的存款为: P=10 000/（1+3×3%）=9174(元) （二）复利的计算 （1）复利现值 （2）复利终值 在复利计息的条件下，现值P的终值为： 第1期后的终值=P+Pi=P(1+i) 第2期后的终值=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2 第3期后的终值=P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i) 3 …… 第n期后的终值= P (1+i)n 所以，复利终值的计算公式为： F=P(1+i)n 式中，(1+i)n称为复利终值系数，可用（F/P,i,n）表示，可从复利终值系数表（见附表一）中查出。 三、年金终值与现值的计算 年金就是每隔相同时间发生的等额收付款项，它是一系列相等金额的资金，如租金、债券利息、分期等额付款等。年金必须同时具备以下三个特征： 年金根据发生的时间不同，可分为以下几种： （一）普通年金的终值 它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 2.即付年金（预付年金） 即付年金是指一定时期内，每期期初等额收付的系列款项。即付年金终值：是其最后一期期末时的本利和，即 各期收付款项的复利终值之和。 即付年金的终值 它是一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值之和。 在管理实务中 ,常常需要根据已知的现值反求年金,由年金现值的计算公式可得年金的计算公式为: A= 2．即付年金现值计算 即付年金现值。即付年金是发生在每期期初的年金，其现值为： P=A+A（1+i）-1+ A（1+i）-2+A（1+i）-3+…