2010年4月27日 星期二.docVIP

2010年月日 导读： 国泰君安晨会纪要： 房地产业周报：上周销量明显下滑，二手挂牌量突增，观望增加 五粮液（000858）：销量实现预期，税费有所升高 华润三九：一季报点评 安信证券晨会纪要： 新疆大发展揭序幕 换帅凸显中央新思路 伊利股份(600887)：成功摘帽，业绩符合预期 云南铜业(000878)：调研简报：兵马未动粮草先行 国信证券晨会纪要： 工业机械月报：行业景气仍将维持上行趋势 潍柴动力09年报10年一季报点评：1Q10盈利创新高 格力电器09年报点评：引领变频消费新趋势、中央空调成长值得期待 安信证券晨会纪要： 新疆大发展揭序幕 换帅凸显中央新思路 中央新疆工作座谈会召开在即 中共中央政治局23 日召开会议，研究推进新疆长治久安工作。此次政治局会议为即将召开的中央新疆工作座谈会最后定下政策基调。这已经是今年以来中央高层召开的第四次有关新疆工作的会议了。 我们认为：如此密集的安排，凸显了在去年7 月9 日乌鲁木齐发生骚乱事件之后，中央对新疆工作的高度重视。我们推测，中央新疆工作座谈会将于近期举行。此前1 月8 日，中央政治局曾专题研究推进西藏跨越式发展和长治久安工作，10 天之后即举行了中央西藏工作座谈会。 另外，近期全国负责对口支持新疆的各省市都由省（市）委书记带队，密集赴新疆调研，拟订具体对口支持方案（参见前期邮件），预料将提交中央新疆工作座谈会做出统一部署。 新疆换帅 中央治疆思路的大调整 中央政治局会议后仅一天，中央宣布新疆换帅。中央政治局委员王乐泉，不再兼任自治区党委书记、常委、委员职务，转而兼任中央政法委副书记；原湖南省委书记、省人大常委会主任张春贤，调任新疆，任自治区党委委员、常委、书记。按照惯例，张春贤还将兼任新疆军区第一政委、新疆生产建设兵团第一政委。 高规格显示了中央特别重视 中央政治局常委、国家副主席习近平亲临官员大会发表讲话，可谓是极少有的高规格，其显示了中央对新疆领导班子的特别重视。以往，即使广东、重庆等同样由政治局委员坐镇的重要省市，在更换一把手的时候，一般也只是由中央政治局委员、中组部部长李源潮出席。 综上，我们再次强调，此次的新疆主要领导调整，也是为下一阶段中央推进新疆大发展做好铺垫。其表明中央治疆思路的大调整，困扰新疆几年的到底该以「稳定为主」，还是以「发展为主」的争论得以平息，今后新疆的主要目标也将转为“发展中稳定”。张春贤的履新，标志着中央是为下一阶段推进新疆大发展做好了最后的铺垫。 我们重申对新疆板块的推荐。优势矿产资源方面受益的是一体化龙头企业：广汇股份、中泰化学、新疆天业、天利高新。基建行业受益最早和最大是青松建化和天山股份、八一钢铁；电力设备和新能源的投资机会在特变电工、金风科技、新疆众和；水利水电建设方面受益的公司主要是央企葛洲坝及新疆当地的水利施工企业汇通集团；市政工程与房屋建筑施工方面受益最大的是新疆城建、国统股份。民生方面可以关注新疆友好、天康生物。 国泰君安晨会纪要： 房地产业周报：上周销量明显下滑，二手挂牌量突增，观望增加 受多个房市打压政策影响，本周一二手房销售整体下滑，其中一线城市销量明显领跌。同时值得关注的是，二手房可售房源明显上升。 本周一手房销量明显下滑，一线城市领跌：一二线城市整体本周环比下降19%，其中一线城市下降37%，二线下降10%，其中北京、深圳、上海环比下降46%、57%、35%。本周同比上升4%，其中一线城市下降39%，二线城市同比约上升40%。 本周二手房销量环比明显下滑，深圳、北京、杭州领跌：二手房整体销量本周环比下降17%，近2 周北京、杭州、深圳二手销量明显下滑，其中北京、杭州本周环比下降21%、55%，深圳上周下降72%。 房价仍维持高位，二手房议价空间加大。相对2009.1.1 的房价整体涨幅为57%，其中一线城市上升74%，二线上升37%。草根调研情况表明，北京二手房已有部分房源价格下调约10%左右，议价空间明显加大。部分一手新盘以稍微低价入市，但尚无大面积松动。 一手房可售量处历史低位，二手可售量近期突增：一二线城市一手房整体去化时间4.3 个月。一手房整体可售面积仍处低位，同比下降40%。二手房可售量本周突增，上海环比增加11%，北京增加23%。 A 股主流房地产公司估值尚在合理范围内。一线地产10 年PE 13 倍，RNAV 折价29%；二线地产10 年PE 14 倍，RNAV 折价16%。整体主流地产公司开发类10 年14 倍，RNAV 折价20%，PB3 倍；出租类10 年21 倍，RNAV 折价10%，PB 2.7 倍。 20 日住建部加强预售监管，将稳固二套房贷政策严厉紧缩在打击投资投机需求上的调控效果。保有环节收税将是行业中期趋势。 预计一二线典型城市房价和销量平均跌幅20%左右，为中期