家族企业公司治理与企业绩效：以上市公司为例（.docVIP

家族企业公司治理与企业绩效：以上市公司为例( 金永红，陈烨 华东理工大学商学院，200237 摘要：家族企业作为我国非公有制经济的主要存在形式，大约占到90％以上。家族企业制有其不可比拟的优势，但随着经济的发展，也暴露出了很多会阻碍其发展的弊端。本文对2005年我国家族企业上市公司的公司治理和经营绩效进行了实证研究，在研究中我们发现：家族企业上市公司家族对董事会的控制度较大，独立董事不发生作用；家族所持股份较大，股权制衡作用小，“隧道行为”可能性增大，同时也不利于流通比率的提高，降低了证券市场效率。 关键词：家族企业，上市公司，公司治理，公司绩效，治理机制 Study on Corporation Governance and Performance of Family Listed companies Jin Yonghong1; Chen Ye Business School, East China University of Science and Technology, 200237 Abstract：Acting as the main existence form of the non- public ownership system economy in our country, the family business approximately composes to more than 90%. The family business form has its incomparable superiority, but along with the economical development, it also has exposed many disadvantages which can hinder its development. This article analyzes the relation between corporate governance and management achievements of our country’s family listed companies in 2005. In the research, we find that: family listed companies has a high level of the control to the board of directors, the independent trustee does not have the function; the stock restricted form affects slightly, the possibility of tunnel behavior increases, simultaneously it’s also disadvantageous to the enhancement of the circulation ratio, and reduced the stock market efficiency. Keywords: family business, listed company, corporate governance, management achievement, governance structure 家族企业公司治理与企业绩效：以上市公司为例 1 前言 家族企业一直是一个颇受争议的经济形式。关于家庭在经济发展中的作用也有阻力论和动力论之争。按照主流经济学的观点，由家庭所有并控制的家族制企业是一种日渐衰落的古典企业组织形态，在企业成长内在规定性的要求下，家族企业会沿着所有权与经营权相分离的路径变迁，并最终过渡为现代股份公司制度(伯利、米恩斯，1932；钱德勒，1987)。但事实证明，家族企业到现在不但没有消失，而且在中国及国外一些提倡现代企业制度的国家中所表现的活跃程度也是大家有目共睹的。 家族企业的产权制度和公司治理结构在不同时期呈现出不同的优势和劣势。随着我国市场化程度的不断提高，家族企业规模和经营范围不断扩大，家族企业的一些弊端也逐渐被人们所重视起来，人们也开始意识到家族企业在发展的进程中遇到了瓶颈，为了适应社会的发展，家族企业需要进行变革。 家族企业并不是中国所特有的，在很多西方国家里家族企业也十分盛行，并取得了很好的绩效，这说明企业是否采取家族控制的形式与企业的效率并没有必然联系，东亚及西欧的家族控股模式和美国、英国等的股权分散化模式都有可能获得较好的公司治理效率（杨瑞龙，2003）。因此我国的家族企业所面临问题不能简单地归咎于家族控制形式，我们也不能简单地用发达国家的股权分散化公司治理模式来改革我国的家族企业