非线性动力学分析在股票市场中应用.pdfVIP

第 16 卷第 4 期 青 　岛 　大 　学 　学 　报 Vol. 16 No. 4 　　　　　　　　　 2001 年 12 月 JOURNAL OF QINGDAO UNIVERSITY 　　　　　　　　　　　Dec. 2001 文章编号 :100629798 (2001) 0420005207 非线性动力学分析在股票市场中应用 —以上海股票市场为例 伍海华 ,李道叶 (青岛大学金融学院 ,青岛 　266071) 摘要 :突破了传统经济理论研究的线性框架 ,视股票市场为一非线性系统 ,运用分形、混沌等 复杂性理论对上海股票市场系统动力学特征进行实证研究 ,得出了上海股票市场系统的分 形特征、复杂性程度、系统演化类型及稳定性。最后 ,探讨了这些结论对股票市场的理论与 实践意义。 关键词 :股票市场 ;系统 ;动力学分析 中图分类号: 　N941. 4 　　　文献标识码 : 　A 　　经济系统本是一个非线性系统 , 时间上的不可 场的理论大都是在线性框架下发展起来的 , 以 EMH 逆性、线路上的多重因果反馈性及不确定性使其具 为基础 ,认为证券市场价格变动遵循马尔科夫过程 , 有非常复杂的非线性特征 ,因此 ,新古典经济学赖以 为一个随机游走过程 ,价格变化函数的概率分布服 生存的线性分析和近似分析两个极为重要的工具 , 从正态分布。国内外许多实证研究都表明现实与传 无法用来准确描述复杂的经济系统 ,股票市场作为 统股票市场理论有许多不符合之处 ,对股票市场这 经济系统的一个重要组成部分 ,市场价格运动综合 样一个复杂性系统 ,客观上需要突破线性框架 ,视其 反映了近乎无限的信息 ,价格变化过程受许多经济 为一个非线性系统 ,用分形与混沌等非线性科学理 因素支配 ,其演化过程具有很大的不确定性 ,任何一 论来加以研究。 个因素的微小变化都可能导致难以预料的结果 ,一 研究一个系统首先要确定出该系统可能受哪些 般的线性分析方法象回归、滤波、ARMA 模型以及 要素影响。据研究对象和研究目的之需要 ,按一定 在这些方法基础上发展起来的包括各种技术指标 , 原则从众多要素中选出其最本质要素作为状态变 由于其分析的前提在于把股票市场作为一个线性系 量 ,再据相应定律建立控制这些状态变量的微分方 程。 统 ,故无法描述股票市场这种复杂性。因此 ,客观上 假定一个系统由 n 个状态变量 x 1 , x 2 , …, x n 需要视股票市场为一个复杂的非线性动力学系统 , 来描述 , 其状态变量是时间 t 的函数 , 即 x i = 用分形与混沌等复杂性理论把其数量化 ,从复杂多 ( ) x i t ,则该系统可由下列微分方程组来决定 变的价格变化结果中找到有序的过程 ,反过来我们 d x 1 就可以利用这种过程的有序性来分析和预测股票