社保基金与资本市场互动关系探索.pdfVIP

- 投资与融资 2014年第3期 总第149期 ·财务与金融 · 社保基金与资本市场互动关系探索 刘婉婷 刘明显 【摘要】在界定社保基金基本概念的基础上，深入剖析社保基金与资本市场的互动关系，揭示制约二者互 动的主要因素，并提出相应的对策建议。认为，制约我国社保基金与资本市场 良性互动的主要因素是社保基 金缺乏专业的经营管理机构以及有效的监管机制；而且，资本市场不够成熟，投资风险大。因此，促进我国社 保基金与资本市场 良性互动的根本措施是推动制度和金融创新。 【关键词】社保基金 资本市场 养老制度 良性互动 【中图分类号】P842 【文献标识码】A 许多国家的研究和实践表明，社保基金的变革、 国有股减持划人资金及股权资产、中央财政拨入资 创新是资本市场不断发展完善的重要动力，社保基 金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资 金需要通过资本市场来实现保值和增值。在社保体 收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。为了 系比较完善的一些国家，社保基金与资本市场已形 在一般意义上剖析社保基金与资本市场的互动关 成了不可分割的互动关系。祁斌指出美国社保体系 系。本文所称的 “社保基金”，是一个宽泛的概念，既 和资本市场的粘合度高达98％。而中国社保体系和 包括全国社会保障基金，也包括社会保险基金。 资本市场之间没有形成 良性循环，无法应对通货膨 二、社保基金与资本市场 胀造成的资金大幅缩水。深入剖析社保基金与资本 之间关系的探讨 市场的互动关系，揭示两者之间的制约因素，并提出 相应的对策建议，不仅有利于经济发展、社会稳定， 国内外实践证明，社保基金的发展壮大有利于 而且有利于提高社会福利水平。 促进资本市场的稳定、发展和完善，反之，资本市场 的发展又大大促进了社保基金的发展壮大，二者之 一 、 “社保基金”的概念及其 间存在不可分割的互动关系。 投资范围 (一)社保基金对资本市场发展的促进作用 “社保基金”是一个充满争议的概念，不同的经 (1)有利于扩大资本市场规模。全国社保基金总 济学家有不同的理解和定义。社保基金本身是一个 规模 由成立之初的200亿元增加到 2012年底 的 被简化了的统称，主要 由社会保障基金和社会保险 11060．37亿元，增长 55倍多；到2015年，全国社保 基金组成。“社会保险基金”是指按照国家法律、法 基金规模有望超过 1．5万亿，争取达到2万亿元。因 规，由缴费单位和缴费个人分别按缴费基数的一定 而，数额庞大、且不断增长的社保基金是资本市场稳 比例缴纳以及通过其他合法方式筹集的专项资金。 定的资金来源，它能推动资本市场的繁荣和发展，进 “社会保障基金”又可以按照其保障类别分为社会福 而对经济增长产生影响。社保基金还能够加快资金 利基金 、社会救济基金等。2001年，由国务院设立 的流动性、减少股票价格的波动程度、加快资本市场 “全国社会保障基金”，“全国社会保障基金”是指由 的优化整合和效率。而且，资本市场的繁荣和发展反 作【者简介】刘婉婷，女，辽宁大学人口研究所，硕士生，研究方向：土地制度及政策、社会保障；辽宁沈阳，110036 刘明显，男，经济学博士，贵州财经大学教授，研究方向：行为金融、金融产业集聚、金融寻租；贵州贵阳，550025 — 28— · 财务与金融 ·2014年第3期 总第149期 投资与融资 过来又会促进社保基金的发展壮大，从而形成 良性 较小，而且基础设施比较完善、市场流动性较强，能 循环。