现代金融风险管理.docVIP

铜 陵 学 院 2011-2012学年第一学期课程考核 考核形式：非标准化考试（小论文） 考核科目： 现代金融风险管理 班级： 08数本一班 姓名： 刘秀文 学号： 0807121077 成绩： 浅析衍生金融工具的风险防范 摘 要：金融衍生市场是市场经济发展的高级阶段是现代金融市场体系的重要组成部分是最具发展空间的崭新市场当今世界最具创新活力近年来,市场得到了空前的发展,交易品种迅速增加。与传统的融资方式相比,的推出降低了金融基础产品的市场风险,增强了金融市场的流动性。但由于其自身的特点,也创造了新的风险。一些触目惊心的金融事件往往与密切相关。如2008年9月爆发的次贷危机被认为是美国自二战以来所经历的最严重的危机。目前,我国市场的发展尚处于初级阶段,如何正确认识风险,加强风险控制,对于促进市场的发展意义重大。衍生金融品是从基础的金融工具衍生发展出来的新的金融产品，其价值由基础金融工具的价格变动而决定。是和现货相对应的一个概念，主要包括期货、期权、掉期和互换等。比如我们国家推出的股指期货，就是从股票价格指数衍生出来的，其标的物便是股价指数。产生于上个世纪70年代，主要是为规避金融风险的需要而设计产生的。当时的世界经济局势，布雷顿森林体系瓦解，美元地位下降，国际金融市场出现动荡，这些新的问题都客观上呼唤一种新的金融工具来规避放大的风险。同时，自由资本主义和金融自由化理论的复兴，对的出现奠定了思想基础。而通讯技术的迅速发展也为设计和推广复杂的金融衍生品奠定了技术基础由于金融衍生工具只需支付较少数量的保证金即可控制全部合约的资产,而且衍生金融工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测,约定在未来某一时间是否交易合约。但从合约的签订到履行,金融工具价格、利率、汇率、股价等因素都可能发生变动,合约价值或是价格变动大多是人们无法控制的,它受、经济、市场、环境等诸多因素的影响,各因素的变动可能会造成合约价值的剧烈变化;而且,金融衍生工具市场中,在一定程度上对金融工具保值和规避风险较少,投机比重较大,投资者多以追求利润为目的,采用高抛低吸方式,加剧合约的价格波动。因此,衍生金融工具风险客观存在。（一）市场风险市场风险指因标的资产价格出现与预期逆向的变动而导致价格出现损失的可能性。在利率市场化，汇率完全放开的金融体制下，交易的价格波动幅度是比较大的。因为衍生品交易基本都是大宗交易，涉及的交易数额庞大，所以交易方一旦对市场的估计出现了偏差，现货市场价格出现了与预期反向的变动，给交易方带来的损失往往是巨大的（二）信用风险信用风险指交易对手未履行合约承诺而产生的风险，它主要表现在场外交易市场上。这种道德风险发生的可能性也比较高，因为交易是一种杠杆交易，在保证金的基础上交易量被放大几十甚至上百倍，交易出现亏损时，亏损一方可能出现违约以逃避损失。但出现信用违约的交易方一般都会被永远取消交易资格。信用风险导致的损失取决于交易对方的资信度和投资工具价值的大小。（三）流动性风险 　流动性风险指衍生工具持有者不能以合理的价格卖出金融衍生合约，不能对头寸进行对冲，只能等待执行最终交割的风险。这种风险导致的损失往往是被动的，作为创新的金融工具，其流动性风险是很大的。因为涉及大量资金的交易，因而拥有交易资金能力的交易主体有限，一旦市场发生大的波动，可能因为缺失交易对手而不能对衍生金融资产进行对冲。法律风险法律风险指由于金融衍生合约在法律上无效、合约内容不符合法律规定等给衍生工具交易者带来损失的可能性。由于各个金融机构对的不断创新，各种层出不穷，而相应的法律规范建设却相对落后，使得法律风险经常存在在交易中。而且大量的的交易是全球化的，很多国家都参与其中，出现交易纠纷时，不能找到具体适用国家的法律，出现法律上的管辖空白情况衍生金融工具的重要功能是为投资提供规避风险的手段，如果运用不当，却可能产生更大的风险。尤其是当前的金融危机，更是给我们以警示，虚拟经济的发展，衍生金融工具的创新一定不能脱离实体经济过远，投机性的行为一定要加以规范，否则，不但不能减少交易风 险，反而会影响整个金融系统的平稳和健康发展，甚至铸成危机。（一）加强法制建设和金融监管，为衍生金融工具创造良好的制度环境加快法制建设，完善涉及衍生金融工具交易的法律法规，制定针对衍生金融产品交易管理的法律用来规范交易程序和交易规则，为衍生金融工具的发展创造良好的外部法律环境，使金融衍生工具交易规范合法，从而有效避免法律风险。同时，加强金融当局对金融创新的监管，对杠杆交易量过大，蕴涵大量风险的投机行为要加以严格的管制。只有这样，才能让衍生金融工具的发展和繁荣更好地为金融发展服务。 （二）强化交易方内部管理，完善自我风险控制