证券投资者保护基金制度中道德风险的防控.pdfVIP

_●■■■r ＼4-金融与经济 2008．10 — J INANCEANnEcoNoMY 证券投资者保护基金制度中道德风险的防控 一张 明，袁翠松 证券投资者保护基金制度的设立虽然能够有效地稳定证券市场和维护投资者的合法权益，但在券商、 投资者和保护基金公司三个层面仍然存在道德风险。应该把培养 良好的伦理道德水准和风险控制文化作为 道德风险防范体系的第一 “支柱”，并从多方面完善证券投资者保护制度。 [关键词】证券投资者保护基金制度；道德风险；券商；投资者 【中图分类号】F830 [文献标识码】A [文章编号】1006—169X2《008)1O—oo44—03 张明(1968一)，男，江西广播电视大学副教授，研究方向为市场经济伦理；袁翠松(1978一)，女，江西广 播电视大学助教，研究方向为心理学。(江西南昌 330000) 一 、 证券投资者保护基金制度概述 行债券等方式获得特别融资。 建立和完善适合中国资本市场发展的证券投资者 伴随着保护基金的设立，近几年中国证券投资者赔 保护制度是一项系统性工程，具有长期性和艰巨性。 偿制度发生了巨大的变化，逐步从原来的 “政府全额埋 2008年8月中国证监会负责人表示作为中国证券投资 单”走向市场化运作。赔偿办法采用比例赔付和有限赔 者保护体系的一项重要法规， 证《券投资者保护基金条 付相结合的方式。到2008年，保护基金公司已经向证券 例》已纳入立法计划，目前正在起草之中。该条例作为 投资者偿付了214亿元，保护了700余万经纪业务客户 《证券法》配套的行政法规之一，除了对现行的保护基金 和6万多名个人债权人的权益，在保护投资者权益、维 筹集和使用办法进行完善外，在保护投资者权益等方面 持投资者对证券市场信心方面发挥了积极作用。 也将争取有所探索和创新，为投资者提供更多、更好、更 证券投资者保护基金成立3年来的一系列运作，用 及时的服务奠定制度基础。 实践证明了其对证券行业系统风险降低和证券市场稳 现行的投资者保护基金制度始于2005年6月，经 定的重要作用。基金公司的建立是对现有国家行政监管 国务院批准，中国证监会、财政部、中国人民银行联合发 部门、证券业协会和证券交易所等行业 自律组织、市场 布了 证《券投资者保护基金管理办法》。依据该法，2005 中介机构等组成的全方位、多层次监管体系的一个重要 年8月30日，中国证券投资者保护基金有限责任公司 补充 ，在监测证券公司风险、推动证券公司积极稳妥地 正式注册成立，由中国证监会归 口管理，基金公司是国 解决遗留问题和处置证券公司风险方面发挥着重要的 有独资的非营利企业法人。 作用。保护基金的设立也为我国建立国际成熟市场通行 证券投资者保护基金主要来源于央行再贷款、财政 的证券投资者保护机制搭建了平台，有助于我国建立国 拨款、新股申购冻结利差等；此外证券公司应当按其营 际成熟市场通行的证券投资者保护机制。 业收入的0．5％一5％向保护基金公司缴纳保护基金；基 二、道德风险在证券投资者保护基金制度中的表现 金公司还可以多种形式进行融资，必要时还可以通过发 道德风险在经济哲学上的定义是：基于双方信息不 44丽 证券投资者保护基金制度中道德风险的防控 对称，从事经济活动的一方在最大限度地增进 自身效用 在业务水平 、经营能力 、咨询力量、财务状况等方面也有 的同时做出不利于他人的行动。 从一般涵义上讲，“道 较大差