白银季节性研究.pdfVIP

KITCO 特約：白銀牛市的季節性 www.ZealLLC.com 季節性，是一種價格在日歷年的特定時間始終朝著同一方向移動的趨勢，它總是令人著迷。雖 然對於被軌道力學驅動的年度模式所左右的商品來說，季節性是直觀的，例如天然氣需求在寒 冷的冬季飆升，但是季節性同樣存在於沒有明確日歷關系的商品中。 多年來，我在黃金的季節性上做了大量工作。盡管這種金屬不論季節因素在全年被開采，但是 它仍然顯示出了強勁的季節性。這是由和日歷綁在一起的投資需求的大波動所驅動的，包括亞 洲的節日季節、西方的聖誕季節以及財政年末的現金盈余買盤。日歷年真的對黃金很重要。 每次當我寫出一篇關於黃金季節性的文章時，我都會收到很多關於“白銀如何＂的電子郵件。 我也好奇，但是我的技術研究表明白銀追蹤黃金走勢這一現象是非常清晰明了的。黃金的表現 驅動了整個貴金屬領域的心理，因此，白銀交易商在黃金強勁的時候買進白銀，並且在黃金疲 軟的時候賣出白銀。白銀的主要驅動力就是黃金 。 在白銀的長期牛市於 2001年 11月悄悄出生以來的所有交易日中，白銀和黃金的相關擬和系數 為 89%。至少從統計上來說，白銀在其整個牛市中 89%的日常價格表現直接可由黃金的自身表 現來解釋！如果你想要成功交易白銀，那麼一個事實無可爭議，即你必須觀察黃金來獲得線 索，以操控白銀的買賣時機。 由於白銀緊跟著黃金，那白銀的季節性是否應該反映出黃金自身的季節性呢？我有段時間一直 想要印證這一猜想，但是由於最近幾年中金融市場出現的混亂，它淪為了非優先考慮的東西。 但是本周，當我思考我們進入的這一年的黃金季節性牛市時間時，我開始再次想到白銀的牛市 季節性。 常規的、以期貨為基礎的季節性分析會研究超長期的走勢，通常在 30年以上。但是這麼長的 時間跨度包含了類似的牛市和熊市，並且價格在牛市和熊市中的表現大相徑庭。我更有興趣知 道白銀在這一長期牛市中的季節性表現如何，那有助於我們當前的交易。因此這篇文章的白銀 牛市季節性分析始於 2000年。 這些積極性的探索並不是微不足道的事情。本篇文章的圖表下所暗藏的電子表格擁有超過 7000個公式，在大約 140個特殊的指令中被劃分。為了對比，我使用了與我的黃金季節性研 究相同的方法論 。首先，銀價在每個單獨的日歷年被指數化，並且再一次在每個單獨的日歷月 中被指數化。 這一指數化是至關重要的，因此上升的白銀價格不會扭曲分析的結果。在 2002年，當白銀均 價在 4.50美元左右時，0.25美元的反彈比今天同樣幅度的反彈意義更重大。將白銀指數化至 共同的基數 100確保了百分比波動在時間跨度內完全可做比較。這些年度和月度的白銀指數之 後再得出平均數，從而產生了本文中的兩張圖。 年度指數化的白銀價格的平均數以藍色繪制，實際的數據點被放大了，因為這一基礎數據比連 接線更加重要。標准偏差以黃色線繪制，其中插入的小圖確立了其整個范圍。如果標准偏差在 任何一點上越收緊，那麼基礎數據就會越少分散，並且它可能就會有更具預言性的價值。 像黃金一樣，白銀在其長期牛市中展示了非常清晰的季節性。如果白銀的牛市上升在日歷年中 被隨機干擾，那麼這張圖就不會如此具有波動性。這種白色金屬在一年中絕對有比較強勁和比 較疲軟的時候，而白銀交易者和投機者知道這一點是非常有用的。盡管季節性幾乎從來不是一 個主要的驅動力，但是它創造了順風和逆風，可以放大或者阻止基本情緒驅動的趨勢。 從季節上來說，白銀的年份以其第一個強勁的反彈開始。雖然它實際出現在 12月中旬，但是 這一反彈的大部分會出現在 1月和 4月初之間。一般說來，在過去十年中，白銀已經在此期間 攀升了 13.5%。這一冬季反彈其實是白銀一年中最強勁的季節時間。顯然，我們今天正處在這 一看漲跨度的早期，那對白銀交易者來說是個好消息。 在這一冬季的反彈於 4月初見頂後，白銀往往會走低至 9月初。雖然 5月和 7月較短的反彈會 讓這一變化無常的時間段有些活躍，但是大的趨勢顯然仍會向下。這就是臭名昭著的夏季滯郁 ，是一年中擁有貴金屬最糟糕的時間段。舊的股市格言“五月沽貨離場＂當然也適用於白銀。 投機的普遍欲望往往會在夏季減弱，因此，作為世界上最具投機性的商品之一，白銀受到了打 擊。 但是，疲軟的價格在夏季末會創造一個極佳的買入機會。在 8月中旬和 9月初之間，很少有交 易者會在白銀數月的走低後對其感興趣。這會帶來該年白銀與白銀股的最佳季節性入場點，因 此投資者和投機者應該利用這一機會。早在 2009年 8月份，當白銀於 14美元之下進行交易 時，我就寫下了關於即將到來的秋季白銀大反彈的文章。 在這個沉悶的夏末時間框架中，白銀