2007年2月26日（2月12日-2月16日）.doc

2007年2月26日(2月12日-2月16日） 摘要： 下周为新年第一周，我们认为A股市场将继续走高，投资者应继续关注强势认购权证。在A股市场上，央企以及钢铁版块的权证由于具有整体上市和并购等题材，正股和权证出现大幅度的上涨，对于这两类概念，投资者可重点把握，特别是钢铁版块权证，这些正股的业绩也较好，投资认购权证可获得业绩支持。另外五粮和万华两只认购权证正股仍在上升趋势之中，投资者可继续持有。 沪场JTP1认沽权证，最后交易日为2007年2月27日(星期二)，从2007年2月28日(星期三)起停止交易。该权证内在价值为零，投资者应及时卖出。 风险提示： 沪场JTP1认沽权证即将到期，持有者须注意风险。存续期为2006年3月7日至2007年3月6日的“沪场JTP1”认沽权证，最后交易日为2007年2月27日(星期二)，从2007年2月28日(星期三)起停止交易。目前该权证内在价值为零，建议投资者逢高卖出。 一、一周市场概述 本周(2月12日-2月16日)为节前最后一周，两市A股节节高升，带动认购权证全面上涨，而权证市场也出现了强者恒强的局面，认沽权证上涨幅度较小，成交量也偏小。从一周的涨跌幅度来看，一周上涨幅度最大的权证是中化CWB1，上涨了32.41%，雅戈QCB1，上涨了31.72%，同时钢铁版块的权证也有较大的涨幅，中化权证由于正股具有整体上市的题材，权证的上涨幅度更大于正股。在火暴的行情下，本周权证市场成交量放大，一周成交了853亿元，比上周高出了200多亿元。 二、本周热点 券商发行备兑权证方案雏形初显 特增创设机制 据消息人士透露，上证所日前召集部分创新类券商在上海召开备兑权证研讨会，并向与会人员下发了《证券公司发行备兑权证方案(讨论稿)》。《讨论稿》共分为六个部分，涉及备兑权证的发行上市、发行人的风险管理、一级交易商、创设、行权及其他。 在“关于发行上市”部分中，规定只有符合条件的证券公司，才可申请权证发行资格，这些条件包括：取得中国证券业协会创新活动试点资格；公司最近一期财务报告未被出具保留意见、否定意见或被拒绝出具意见；未发现有涉嫌重大违规或存在重大风险隐患的事项；制定切实可行的权证业务风险管理策略，拥有足够数量的相关专业人员，完成相关技术准备。 《讨论稿》指出，申请上市的权证，其标的证券为股票的，标的股票在申请上市之日应符合以下条件:最近20个交易日流通股份市值不低于30亿元；最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上；流通股股本不低于3亿股；上证所规定的其他条件。标的证券为其他证券的，其资格条件另行规定。另外，如标的股票流通股股本高于20亿股，可不受上述前两条限制。 沪场认沽权证临近到期 投资者需注意风险 沪场JTP1认沽权证即将到期，持有者须注意风险。存续期为2006年3月7日至2007年3月6日的“沪场JTP1”认沽权证，最后交易日为2007年2月27日(星期二)，从2007年2月28日(星期三)起停止交易。 从近期上海机场的价格走势看来，“沪场JTP1”认沽权证的内在价值为零。沪场JTP1是认沽权证，欲行权的投资者必须同时持有“沪场JTP1”及“上海机场”的股票，在行权日(3月6日)以13.36元的价格向上海机场集团卖出一份“上海机场”股票，获得的资金在次交易日可使用。从近期上海机场的价格走势看来，“沪场JTP1”认沽权证的内在价值为零。简单来说，以昨天收盘价为参考，上海机场的收盘价为25.79元，沪场JPT1的收盘价为0.418元。假设某投资者同时持有一份上海机场和一份沪场JTP1，在公开市场上卖出可获得25.79+0.418=26.208元，如果等待行权日行权，则只能获得13.36元。只有当上海机场的股票跌到13.36元以下，沪场JTP1才有内在价值，而目前上海机场短期内出现大幅下调的可能性较低，加之上海机场基本面良好，跌破13.36元(下跌幅度48%以上)的可能性几乎为零。因此，对于不以行权为目的的投资者，应当密切关注近期沪场权证的走势，在权证最后交易日前择机卖出。 三、下周投资策略 下周为新年第一周，我们认为A股市场将继续走高，投资者应继续关注强势认购权证。在A股市场上，央企以及钢铁版块的权证由于具有整体上市和并购等题材，正股和权证出现大幅度的上涨，对于这两类概念，投资者可重点把握，特别是钢铁版块权证，这些正股的业绩也较好，投资认购权证可获得业绩支持。另外五粮和万华两只认购权证正股仍在上升趋势之中，投资者可继续持有。 沪场JTP1认沽权证，最后交易日为2007年2月27日(星期二)，从2007年2月28日(星期三)起停止交易。该权证内在价值为零，投资者应及时卖出。 表1、权证价格表2月16日 代码 名称 最新价格 内在价值