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模式七　股权并购和融资收购 外国投资者今后可以以股权作为支付 手段并购境内公司。境外公司的股东 以其持有的境外公司股权，或者境外 公司以其增发的股份，作为支付手段， 购买境内公司股东的股权或者境内公 司增发股份。 股权并购和融资收购 案例一 美国Unired Rentals公司为了收购Neff公司，以 0.18:1的比例用其新发行的普通股交换Neff公司660万股发行在外的普通股，交易完成后，拥有了Neff公司72%的股份，实现对Neff公司的收购。 案例二? 　 李泽楷的盈科集团购并上市公司得信佳。其具体操作方式为：得信佳发行新股297.77亿股，盈科集团以数码港项目和部分物业换得其中的240亿股，占得信佳总股本的 75%，同时还包括10亿港元的3年期可转债，同时，得信佳将其除了在香港的通讯器材以外的其他所有业务和香港债务转让给原控股股东星光科技，这样就实现了对得信佳的资产置换，置换后的得信佳改名为盈科动力数码，成为盈科集团的龙头企业。‘ 受托人以自己的名义行使股权的表决 等权能，受托一方可以参与公司管理， 有自己独立的地位，可以在公司发展中 体现自己的意志，同时可以为将来进 一步收购公司打下良好的基础。 模式八　外资机构受托股权 外资机构受托股权 1998年，持20.7%股份的“金帝建设”第二大股东通过收集委托投票权等手段，取得了“金帝建设”董事会的全部席位，而持26.48%股份的第一大股东“上海新绿”却无一人进入董事会，使“上海新绿”对“金帝建设”的控制权彻底旁落。虽然这种类型的案件已经发生，但是我国对这种行为的规范仍然很有限，这就为外资企业通过这种方式获得上市公司的控制权提供了机会。 国外资企业有可能与国内企业联手 通过“一致行动人”方式收购国内上市 公司，这可以增加在二级市场上收购 的隐蔽性，并规避《证券法》第八十 一条的强制收购义务。 模式九 机构一致行动人收购 机构一致行动人收购 战圣投资与国美电器 2007年12月12日，作为国美的代言人，战圣投资与张大中签署股权转让协议，以36亿元总价款受让北京大中电器100%股权。 2008年7月29日，在三联商社2276万股限售流通股股权拍卖会上，北京战圣投资以每股5.94元的价格竞得此等股权，成为三联商社第二大股东。此前，北京战圣投资曾在国美收购大中电器中崭露头角。 　　而此次收购三联商社2276万股，战圣所用资金同样出自国美(来自大中电器的长期无息借款)：“2008年8月1日, 北京大中电器向战圣投资提供借款；同日，战圣投资将本次收购三联商社股权的全部拍卖价款135,227,675.88元和拍卖佣金1,816,138.38元，足额存入指定账户。至此，本次拍卖的全部款项已经支付完毕。” 　　三联商社公告称：“在本次收购三联商社股权上，(战圣投资)与三联商社的现第一大股东——国美电器间接控股的龙脊岛建设，构成一致行动人。” 　　 外资并购中国企业的争论 反垄断和产业政策保护问题 股权定价与国有资产流失问题 支持外资并购的理由和观点 同一行业内的外资企业之间 也存在竞争 市场份额集中是垄断的条 件，但不等于垄断 区分外资并购和中国国内 市场竞争秩序问题 资本、股权和所有权 是流动的 中国处于一个半世纪以来经济安全度最高的时期 现在还没有一个行业真正被外资企业垄断 中国企业海外并购的动因 资源寻求 市场寻求 技术寻求 中国企业海外并购的动因 资源寻求 优尼科 印尼油田 澳大利亚西北大陆架天然气项目 中海油收购 诺兰达 五矿收购 必和必托 中铝 资源寻求 市场、技术寻求 德国施奈德电视公司 法国汤姆逊公司 阿尔卡特手机业务 TCL并购 韩国现代显示株式会社 京东方并购 IBM PC业务 联想收购 市场寻求 　福建双飞日化成功并购运营美国知名品牌 2008年7月，福建双飞日化有限公司以800万美元的价格购买了美国Solar公司 旗下“BodyEarth”和“Green Canyon Spa”两个品牌及其所有营销网络。同时，公司迅速在美国注册分公司，通过各种措施保证两个品牌分销途径畅通。 双飞从04年开始为国外品牌代工，从事国际贸易。 Solar公司是双飞在海外最大的客户，具有悠久的历史，上述两个品牌也是有20年历史之久的沐浴露品牌。美国次贷危机爆发后，Solar公司的业务受到较大影响，并于2008年5月开始进行破产申请 。 技术寻求 联想再度出手海外并购美技术公司 2009年1月29日，联想集团宣布已经就收购美国技术公司Switchbox Labs达成协议。此次收购中，Switchbox公司显得颇为神秘，公开资料仅显示其是一家总部位于美国西雅