企业经营中的价格管理-套期保值.pptVIP

期货与期权 内 容 1、企业经营的宗旨 2、期货及其功能 3、合理使用期货工具 4、套期保值的注意事项 1、企业经营的宗旨 1.1企业经营中的价格问题及应对 1.2价格管理思路 系统内的风险一定要转移到系统外； 对现货市场价格风险的回避，从全球范围来看，期货套期保值是目前最好的选择； 全球500强中有90%以上的企业通过期货市场进行价格风险管理； 企业要有价格风险管理战略意识。 2、期货及其功能 期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，高度组织化，对交易对象、交易时间和空间等有严格的规定； 期货交易是以现货为基础的一种高级的交易方式； 期货合约：是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约； 集中化交易、标准化合约、保证金交易、双向交易及对冲机制、每日无负债结算。 2.1期货合约 2.1期货合约 2.2期货价格的形成有以下特点 1、期货交易的透明度高； 2、供求集中，市场流动性强；? ? 3、信息质量高； 4、价格报告的公开性； 5、期货价格的预期性； ? 6、期货价格的连续性。 2.3期货的功能 2.5期货市场交易制度 3.1规避风险－－套期保值 3.1套期保值的理论基础 趋同原理：期货与现货价格走势一致； 收敛原理：随着期货合约交割时间的临近， 两个市场上的价格会越来越接近。 3.1期货价格收敛于现货价格 3.2企业如何利用期货市场进行价格管理 采购风险－成本管理 市场预计原料价格上涨，采购成本增加，采购量不足 现 货 期 货 按原计划高价采购 买入相应的多头头寸 提前增加原材料库存 采购完成 卖平仓相应的多头头寸 结果：企业通过期货市场对原材料买入套保，锁定原材料采购成本。 某电缆厂2月25日接到通知： 原料铜3月23号货到付款。 为防止在此期间铜价上涨（当时市场背景为：铜的底部反弹.通过公司期货研究所的基本分析和技术分析预测，铜价将会在此期间继续上涨），应该对该批铜锁定采购价格，该电缆厂在期货市场上进行买入保值操作，操作过程如下： 2月25日（接到通知后立刻在期货市场上开仓操作） 当时铜现货价格为30000元/吨，该公司在期货市场上 预先以27700元/吨的价格买入铜（500吨）100手。 3月23日（货到付款，期货上平仓盈利） 铜现货价格涨至34000元，该公司以34000元/吨买入 订单铜，同时期货市场上以34700平仓，平仓赢利 7000元/吨，期货上共赢利3500000元。 用期货进行采购管理的好处 期货盈利弥补因原材料价格上涨造成的亏损， 锁定原材料采购成本； 能在价格上涨中按计划采购足量原料， 保持 正常开工； 采购的现货质量保障，期货合约履约度高； 在价格上升的市场中，获得更大的市场份额。 3.3企业如何利用期货进行销售管理 例：产品价格下跌，低价销售，库存折价 期货市场 现货市场 卖出相应的空头头寸 降价促销 买平相应的空头头寸 销售完成 结果：期货赢利弥补现货降价促销亏损， 对冲后保证销售利润和获得市场份额。 3.3用期货进行销售管理的好处 产品跌价中，仍保持销售渠道畅通，高履约度 对下游企业进行管理 在产品价格下跌过程中，保证销售利润 积极利用价格优势增加企业的竞争力 3.4利用期货进行库存管理 预计价格会涨，则一个阶段内少量放货，当价格 涨后，不会出现因货少而不够卖的情况。 预计价格会跌，则加量放货，可在期货上建立适当的虚拟库存。 以上两种情况均能够合理优化库存，使企业在销售环节达到利润的最优化和最大化。 3.5套期保值的作用 规避现货价格波动风险 发现市场价格的基本动力 锁定产品成本，稳定公司利润 减少资金占用，加速资金周转 有利赢得时间，合理安排储运 有利提升公司声誉，提高公司融资能力 实现企业的经营目标 3.6套期保值的原则 数量相等 时间相同或相近 方向相反 品种相同或相近 根据市场趋势调整套保头寸 3.5风险来源决定企业套期保值方向 生 产 型 企 业： 卖出保值为主 消 费 型 企 业： 买入保值为主 贸易和加工型企业: 买入保值和卖出保值相结合 3.5价格发现－－指导经营