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这是北江的资产负债表 资产 现金 1000 应收帐款 2000 存货 2000 流动资产合计 5000 固定资产净值资产总计 10000 问题 假设你最近刚刚被招聘为公司副总经理，你的上司要求你根据上述资料估算该公司加权平均资本成本。注意，在每一给定条件下你所获得的资本成本数据应该适于评价与公司的资产具有同等风险的项目。 * * 公司理财 财管1002 38号 陈铖 我们学习这门课程的目标 1、了解并掌握现代公司理财的基本知识、理论 和思路 2、了解投资、融资和分配政策及其相互间辩证关系3、深入理解资本预算的重要意义及基本方法4、掌握科学的财务分析方法 所要掌握的内容  一、公司理财导论；会计报表与现 金流量；财务报表分析与长期计划 二、价值与资本运算 三、风险　　　 四、资本结构与股利政策 一、公司理财理论与实践的发展简史 1． 中国 2． 西方 30年代以前 1930-1960年 1960-2000年 二、财务管理在公司中的角色地位 总裁 生产技术 营销副总 财务副总 人力资源 总务副总 副总 副总 会计长 财务长 财务副总裁 会计长 财务长 财 务 会计 簿 记 管 理 会 计 税 务 会 计 数 据 处 理 现 金 管 理 短 期 投 资管理 应 收 账 款 和 存 货 管 理 资 本 预 算 财 务 分 析 融 资 决 策 资 本 结 构 管 理 股 利 政 策 与 外部 金 融 机 构 的 关 系 公司理财案例 首先，我们要记住以下几点 1.货币的时间价值 2.财务管理的基本目标 * 利润最大化目标存在的重大缺陷 * 现金流量预算管理的重要性　 * 股东财富最大化 接下来我们将以北江公司为例对其资本成本进行分析 北江公司是由大量的地区性旅客连锁店合并而成的股份 有限公司，它希望与国家等级的酒店相竞争。现在公司 总经理、财务经理与投资银行及有关人员正在讨论公司 的资本成本问题，以便为筹措资金、确定资本结构提供 依据 北江的资产负债表 负债和股东权益 应付帐款 1000 其他应付款 1000 短期借款 500 流动负债合计 2500 长期债券 3000 优先股 500 普通股 1000 留存收益 3000 负债和股东权益总额 10000 　　 条件 1．短期负债由银行贷款构成，本期成本率为10％，按季度支付利息。这些贷款主要用于补偿营业旺季在应收款和存货方面的资金不足，但在淡季勿需银行贷款。 2．期限20年，并以8％的息票利率每半年付息一次的抵押债券构成公司长期负债。债券投资者要求的收益率为12％，若新发行债券，收益率仍为12%％，但有5％的发行成本。 3．该公司的永久性优先股票面额为100元，按季支付股利2元，投资者要求的收益率为11％。若新发行优先股，仍产生同样的收益率，但公司需支付5％的发行成本。 4．公司流通在外的普通股为400股，P0=20元，每股发行价格在17一23元之间，D0=1元，EPS0=2元；以普通股平均值为基础的股本收益率在1996年是24％，但管理者期望提高到30％，然而，证券分析人员并没